海航东银期货：震荡整理 关注电解铝产业节能减排新措施影响

伦敦金属交易所三月期铝合约 2010年08月06日

　　开盘价 最高价 最低价 收盘价

　　2220 2225 2191 2195

　　成交量 持仓 涨跌 幅度

　　160143 725835

　　上周五LME期铝维持震荡走势。因美国最新就业报告弱于预期，引发市场担忧，道指、原油均有所收低，LME期铝做多意愿受到抑制。

　　美国7月非农就业人口减少13.1万人，远逊於市场预估的减少6.5万人，引发了市场对于经济复苏减缓的担忧。

　　国内方面又有消息传出，上周央行发布的2010年二季度货币政策执行报告指出，通胀预期管理仍需加强，但将继续实施适度宽松的货币政策。这表明未来可预期的时间内，中国不会采取加息等较为激进的货币调控政策，对于通胀预期的管理主要还是以数量化的政策调控为主。

　　当然，当前供需基本面压力仍比较大，据世界金属统计的统计，2010年1-5月全球铝市供应过剩29.6万吨。WBMS称，2009年1-5月度铝市供应过剩80.9万吨，2009年全年供应过剩76.9万吨。2010年1-5月全球原铝需求总计为1654万吨，较2009年同期增加310.3万吨。总体上，2010年前五个月全球铝产量增加259万吨或18%，此前在2009年曾下滑329.8万吨。截至5月末，总库存量为667万吨，高于2009年年末时的648万吨，相当于68天的需求量。5月末在伦敦、上海、美国和东京四个交易所持有的总库存为505.1万吨，几乎是2008年年底库存量的两倍。

　　中国6月原铝产量达140.6万吨，较五月的141.6万吨减少，但降幅较小，上半年随着国内铝产量不断增长，铝市场供应十分充裕，而且未来铝产量可能会继续增长。虽然受益于良好的经济复苏环境，消费需求也有所增长，但是仍不及供应增速，市场依然处于过剩状态，上周上海期交所报告库存为49.2万吨，继续小幅减少。可见，未来铝市面临的库存压力仍然比较大。

　　行业方面，工业和信息化部8日向社会公告18个工业行业淘汰落后产能企业名单，这些企业的落后产能必须在今年9月底前关闭。其中所涉及电解铝企业主要分布在山西、山东、河南等地，这些企业总产能达到37.1万吨。应该说这对于铝市场有利好作用，但由于关停产能占比较小，估计影响比较有限。

　　因国内供应面压力较之国际市场大，使得沪铝涨幅明显不及伦铝，当然与沪铝市场流动性不足也有关系。主力合约下档支撑在15200元/吨，上档压力位在16200元/吨附近。

　　操盘建议：短线走势震荡偏强

　　中线看回调

　　长线看涨