长城伟业月报：沪铝上涨基础不牢，未来存在回落空间

本期要点：

l  7月伊始，铝价继续环绕在15000元/吨，而LME价格亦是环绕在2000美元/吨附近游动，两市分别在7月22日，23日形成向上突破。铝价此次的上涨与欧洲银行压力测试不无紧密的联系。

l  房地产销售连续两个月出现同比负增长，开发资金来源同比增速也出现回落，房地产行业目前还未露出乐观的迹象，而汽车行业也难以对铝需求形成有力刺激。保障性住房对于铝价的需求也将仅仅只能是短期的；

l  铝价的上涨更加刺激了产能的进一步投放，也将减缓国内铝厂减产步伐。库存继续高企，对未来市场形成压力；

l  2009年中央全年的工作目标重点是保八，对于2010年来说，保经济增长的压力显然没有那么大。6月份出台GDP数据显示我国第二季度的经济增长仍旧保持在11.1%的高位。中央工作的重点为控制通货膨胀率在3%之内。

l  种种迹象都显示此次沪铝的上涨基础并不牢靠。未来还可能继续存在回落空间。

（长城伟业期货研究所 童长征）