鲁证期货：尾盘跳水，铜铝有下调需求

一、行情描述

周二晚伦铜下跌0.63%，最高7142，最低7020，收于7085美元，盘中波动较大；伦铝略微下跌0.1%，最高2075，最低2035，收于2053美元。LME铜库存减少2475，至413800吨，铝库存减少4875，至4399775吨，美元回升至82以上点位附近震荡，道指略微上涨0.12%，纳指下跌0.36%。

昨日沪铜主力换为1011合约，高开低走，尾盘跳水，最高55700，最低55110，收于55130，下跌0.51%；沪铝1010合约态势与沪铜相似，最高至15415，最低15280，收于15300，小幅下跌0.36%。上海现货市场铜报价55650，铝报价15040。

二、行情分析

26日，美国商务部宣布，6月的新屋销量环比增长23.6%，经季调并年化的销量增至33万幢，当日美股攀升。但5月份建筑商几乎没有售出新屋，这使得6月份新屋销售量大幅上升，但这不应被视为一个房地产市场突然火爆的信号。6月新屋销售率仍然是今年第二低，仅次于5月份微乎其微的销售水平。对于这一数据，保守的看，这只是再糟糕的环境下相对有所改进的数据而已。

因抑制信贷及房地产市场过热的政策持续打压制造业，中国7月PMI很可能将回落至17个月来低位。路透预测的预估中值为51.1，为2009年2月以来最低，11家受访机构的预估区间在50.0-51.7。6月份官方PMI为52.1，不及5月和4月的53.9和55.7。如果实际公布的中国PMI指数的确如此，将对近期的大幅上涨进行修正。

上半年全球铜精矿市场供应紧俏状况并没有缓解，国际铜研究组织（ICSG）公布的数据显示，1-4月全球铜矿产出仅成长了1.4%，即相当于增加70,000吨,而这一时期铜冶炼产增速则为2.0%。铜精矿的日益紧缺将对铜价的上涨起到重要的作用，并且这一影响力，由于铜精矿的不可再生，将越来越大。

周三公布的行业数据显示，西方国家6月未加工铝库存降至119.2万吨，5月修正后为130.6万吨。2009年6月未加工铝库存为122.3万吨。6月冶炼厂铝库存降至225.5万吨，5月修正后为239.4万吨。总体上来说，虽然原铝仍旧产能过剩，高库存也依然压制铝价，但库存的减少对于短期的铝价提升也起到了一定的作用。

三、操作建议

等待已久的回调昨日初见端倪，尾盘的快速跳水，虽然幅度不大，但速度惊人。总体来说，沪铜连续一周多的上涨，使得目前价格极不稳定，虽然目前很难判断短期顶部出现，但回调之势可能在所难免。操作上，建议前期多单减持，空头暂不宜入场。

如前期所料，沪铝在15500处遇到了阻力，如同沪铜，沪铝同样存在回调需求，且沪铝基本面要弱于沪铜，使得其在成本线以上的上涨空间，在经济较为疲弱的时候极为有限。短期内，沪铝仍旧会在15000-15500区间震荡，投资者不宜追涨杀跌。