鲁证期货：外盘强劲，铜铝继续上行

一、行情描述

周四晚伦铜上涨1.82%，最高7050，最低6750，收于6975美元；伦铝上涨1.5%，最高2060，最低1990，收于2035美元。LME铜库存减少1100，至416525吨，铝库存减少4075，至4415950吨.美元略微有所回落至82.5点上方震荡，道指大幅上涨1.99%，纳指大幅上涨2.68%。

昨日沪铜1010合约继续高开企稳，全天窄幅震荡，最高53980，最低53600，收于53930，上涨0.92%；沪铝1010合约保持在15000点位上方窄幅震荡，最高至15070，最低15005，收于15045，略微上涨0.13%。上海现货市场铜报价54300，铝报价14800。

二、行情分析

美国参议院通过延长失业救助期至99周的议案。尽管有人担心救助期的延长将不利于鼓励就业，但经济学家认为失业救助比其他刺激方案更能产生实质性作用。穆迪分析师预计可以降低经济二次探底的可能性。同时美国联邦储备委员会主席贝南克周三暗示，虽然美联储仍打算最终退出超宽松的政策，但是他们仍准备在必要时采取进一步的政策举措，以便在物价稳定的情况下，充分激发国内的生产潜力。近期美国数据欠佳，导致了市场对经济复苏的担忧，不过目前来看，由于美国政府的谨慎处置，经济二次探底的可能性在逐步减小。

在连续投放资金8周后,央行重新祭出回笼政策。7月22日,三个月央票放量发行800亿,周二1年期央票发行450亿,在本周到期资金740亿规模的情况下,央行在本周实现了510亿资金的回笼量。此次资金回笼对市场的投放了一个信号，就是在目前情况下，央行既不可能过度的收紧货币，也不会放任货币像09年那样肆意流入市场，对市场始终起到一个调节作用。

全球金属统计局周三表示，今年前5个月，全球铜市供应过剩73,000吨。2009年同期全球铜市为短缺56,200吨，2009年全年全球铜市供应过剩283,000吨。今年1-5月期间，全球矿山铜产量为638万吨，较去年同期略微有所增长。而全球精炼铜产量同比增长4.95%至789万吨。今年前5个月，全球铜需求为781万吨，而中国表观消费量增长10.5万吨，大部分由于国内铜产量增加。此外中国6月份铜进口环比下降24.2%，不过在算上国内产量的增加以及国内储备的消耗，6月份铜需求仅下滑3.2%。

2010年1-5月全球铝市供应过剩296,000吨。2009年1-5月度铝市供应过剩809,000吨，2009年全年供应过剩769,000吨。在5月份，原铝产量为342.6万吨，消费量为324.1万吨。截至5月末，总库存量为667万吨，高于2009年年末时的648万吨，相当于68天的需求量。

国家统计局中国经济景气监测中心分析认为,今年二季度行业景气指数出现回落。企业产成品资金占用增长放缓,表明企业增补库存的过程基本完成,目前汽车企业库存已经达到合理库存的上限，消耗库存将变成厂家的首要任务，而不是扩大生产。生产厂家已经开始关注到市场热度开始降温的信号,汽车产销快速增长的势头将在第三季度将有所减缓。7月车市淡季以来，车企不得不祭起降价这一法宝，以确保完成今年的销售任务。长春车展期间，以一汽丰田为首的汽车公司纷纷开始宣布降价、促销，相信进入8月份这种降价潮将更大面积的来临。

三、操作建议

在宏观经济较为疲弱的前提下，沪铜却在A股的引领下连续上涨，目前正处于60日均线处的下方关键点位。操作上，前期多单可继续持有，但注意仓位不要过重，短线为主，不要盲目追涨。

沪铝接连三天的走势，已经表明短期内15000的支撑力，但由于高库存的压力，以及下游需求没有改善的缘故，即便已经站稳15000，上行空间仍旧有限。操作上，前期多单可继续持有，但不宜盲目追涨。