长城伟业：铝价续演反弹之路

本期要点：

铝
 沪铝继续小幅上涨，1010上涨0.10%；
 主力持仓变化寥寥；
 现货价格跟随期价上涨，下游接货乏力；
 LME库存增加2925吨，总库存升至4420025吨；
 铝价上涨1.35%，铜锌分别录得2.56%与2.19%的涨幅。
 

金属早评:
铝：
沪铝昨日继续反弹，但涨幅明显缩小。1010合约尾盘收于15015元/吨，上涨15元/吨，涨幅0.10%。全天成交42304手，持仓减少940手，总持仓为82318手。买卖主动成交比例为48:52，说明在价格上涨过程中还是遭遇较大的抛盘，对于此轮上涨，市场中的投资者并没有给予充分的认可。

主力持仓上变化寥寥。1010合约上，多头主力增仓63手，空头主力增仓315手。只有多头主力有会员增仓达到722手，其余会员持仓变化都在200手以内，这也再度显示铝价上涨并没有得到主力的认可。

现货市场价格继续上涨，长江均价上涨60元/吨，报14800元/吨；南储均价上涨50元/吨，报14720元/吨。贴水较前天有所缩小。现货成交相对仍旧较为清淡，下游接货乏力。

LME昨日公布的库存数据增加了2925吨，总库存升至4420025吨，此次库存增加主要由美国的底特律和托莱多两个仓库所引发。底特律仓库库存增加了6125吨，托莱多增加了1425吨。取消仓单减少了5700吨，合计为245175吨，占总库存比例为5.47%。预计本月库存增量已经在上一交易日完成殆尽。今日晚上公布的库存增量可能也将有限。

LME铝价昨日大涨，电子盘尾盘收于2003美元/吨，上涨27美元/吨，涨幅达到1.35%。盘中最高甚至达到了2024美元/吨。从技术形态上看，铝价似已形成向上突破之势。

昨日公布6月进出口详细数据，其中原铝进口11705吨，同比下降95.63%；氧化铝进口142671吨，同比下降72.88%。铝土矿进口大增，为2951995吨，同比增长95.06%。氧化铝的进口减少与铝土矿的进口增长从比例上而言，大体相当，这可能显示我国的氧化铝生产能力正在加强，今后将可能更多的增加对铝土矿的进口依赖而减少对氧化铝的进口依赖。

从LME的盘面看，似乎后市要酝酿上涨的概率更大。一点是库存增加，表明过剩铝仍旧具备“冻结”能力，另一点是盘面逐渐形成上升三角形，有向上突破可能。而沪铝的价格形态大体与LME相当，亦逐渐形成上涨之势，但从各个细节上看，市场的投资者对后市缺乏看好信心，主要还是基本面上未能得到有效配合，新增产能完全抵消了减产所带来的影响，并且目前的强势价格更加降低了铝厂进一步减产的可能。整个产业过剩的矛盾得不到有效释放。后市的变化仍旧亟待观望当中。

（长城伟业期货研究所 童长征）