库存增加打压 期铝回落走低

受库存增加打压，伦敦金属交易所（LME）期铝20日回落收低。其中，LME指标三个月期铝收低47美元，报收于1,971美元/吨，LME运输与包装用铝库存上涨48,275吨至441万吨。

　　盘面上看，短期内，随着市场基本消化了欧洲债务危机的短期冲击，市场逐步回到基本面指引的传统模式。由于铝市整体依旧过剩，伦铝库存维持高位，这都给铝价施加了压力。因此，预计短线铝价让将维持弱势调整格局。

　　澳大利亚联邦银行（CBA）称，基金属市场情绪保持谨慎。过去一周内，美国一系列疲软数据引发市场担忧美国复苏进程正在放缓，但伦敦金属交易所（LME）内的大部分基金属库存量都进一步下降，同时给予基金属价格支撑。一位不愿透露姓名的重要市场参与者20日早上称，经济情绪将保持不安。其称，唯一能有利好消息的就是中国了，但正如一位客户所说，“就算如此，我们依然不能确定能从中收获什么。”

　　国内方面，电解铝厂产成品存货快速回升，面临再去库存。2010年3-5月电解铝行业平均毛利率在10.1%；5月国内电解铝冶炼厂的产成品存货价值快速回升99亿元，接近2008年11月金融危机时的103亿元存货高点。由于铝价下跌和电价上调集中体现在6月份，国内电解铝价格跌破盈亏点的持续时间并不长，企业主动减产意愿并不强烈。目前下游需求暂时见不到转好迹象，三季度国内铝价继续低位盘整为主，届时持续的亏损才会使电解铝企业实质性减产和再去库存化。

　　与此同时，新产能投产电解铝产量减产可能并不明显。2010年6月国内电解铝产量140.7万吨，较5月份微减8千吨；电解铝产量同比增速在4月份创下57%的高点后持续回落，6月份产量同比增长31%。2009年国内电解铝产能将增加200万吨，产能同比增长11%；2010年预计将有416.8万吨新增电解铝产能投产，同比增长40%。国内原有电解铝厂商限产、减产，新建产能集中投产，2010年下半年国内电解铝产量减产力度可能并不明显。