鲁证期货：多空交织，铜铝暂显震荡

一、行情描述

周三晚伦铜盘中最高至6750，收于6645，小幅下跌0.3%；伦铝最高至2025，收于1990，小幅下跌0.25%。LME铜库存减少4050，至428500吨，铝库存减少7650，至4375900吨。美元继续回落至83.4点附近，道指小幅下跌0.3%，纳斯达克指数略微上涨0.18%。

昨日沪铜1010合约小幅上涨0.47%，最高53200，最低52710，收于52910；沪铝1010合约小幅上涨0.51%，最高14960，最低14870，收于14920。上海现货市场铜报价53750，铝报价14660。

二、行情分析

希腊政府7月13日发行半年期短期债券，成功融资16.25亿欧元，高于原来预期的12.5亿欧元目标。这次债券发行的利率为4.65%，虽然略高于今年4月13日发行同类债券4.55%的利率，但是低于外国分析人士所预期的5%。这次市场的反应积极，不仅有希腊国内投资者购买债券，不少国际投资者也认购不少，融资结果好于预期，意味着市场对希腊经济反应良好，对近期市场的稳定也起到了积极的作用。

不过欧债危机并不是一边向好，继惠誉国际和标准普尔此前下调葡萄牙主权债务评级之后，国际知名评级机构穆迪公司13日宣布，由于葡萄牙经济增长缓慢以及公共财政情况堪忧，决定将该国主权债务下调两个等级，从此前的AA2降至A1。不过相对于此前的强烈反弹，葡萄牙政府对于此次信用评级降级反应要平静许多。而市场也由于此并不出乎意料，且希腊国债的顺利发行，而看淡了此次事件的利空。尽管如此，透过此时我们也可以感觉到欧债危机并没有远去，如果处理不好，可能在不久的将来经历一次更大的风险。

国家能源局7月14日发布6月份全社会用电量等数据。数据显示6月份，全社会用电量3520亿千瓦时，同比增长14.14％，增速比5月份下降6.66个百分点，环比增长1.1％。其中第二产业用电量2712亿千瓦时，同比增长15.8%，但增幅较前几个月大幅回落。1-6月，全社会用电量20094亿千瓦时，同比增长21.57％。从分类用电量看，第一产业451亿千瓦时，增长5.61％；第二产业15155 亿千瓦时，增长24.24％；第三产业2086亿千瓦时，增长16.19％；城乡居民生活2402亿千瓦时，增长13.93％。作为经济数据的另一指标，虽然上半年总体发电量大幅增加，但6月份的增速减缓，特别是第二产业用电量增速的减少，是经济复苏放缓的迹象。

三、操作建议

近期铜市成交萎缩，在缺少宏观经济及基本面明确指引下窄幅震荡，目前面临三角形突破，关注明日国内经济数据的指引。整体上，铜价经过前期大幅下跌，除非市场出现大的利空，预计下跌空间不会太大，短期保持观望或轻仓短线交易，不建议盲目杀跌。

昨日沪铝的小幅上涨更多的是来自美元下跌的支撑，本身并不存在明显的利多消息。短期震荡偏空之势并未改观，短期内目标位14700。操作上建议逢高少量做空，不追空。