国泰君安：需求依旧不乐观 沪铝逢高沽空

【基本面】

国内现货市场成交价格主要集中在14700-14740 元/吨,贴水80 元/吨-贴水40 元/吨。国际铝业协会(IAI)周一公布的初步数据显示，5 月西方国家未加工铝库存增至125 万吨，4 月为121 万吨。IAI 数据显示，2009年5 月西方国家未加工铝库存为140.1 万吨。截至5 月底，不含最终产品，铝冶炼商持有的总体铝库存增加至233.9 万吨，4 月底为226.8 万吨。美国再生铝及铝材生产商爱励公司(Aleris)日前表示，鉴于北美再生铝需求正逐渐恢复，计划在几周之内重新启动位于密歇根州的Coldwater South 再生铝厂。该厂主要为汽车压铸件/铸件生产商生产356、319、413、360 和380 铸造合金，产能约11 万吨/年。

【隔夜外盘】

伦敦6 月29 日消息,期铜周二下跌逾5%至一周低位,因疲弱的美国经济数据,欧洲银行融资问题以及对中国经济成长的担忧令经济快速复苏的希望破灭。BMO Nesbitt Burns 全球商品策略师Bart Melek 认为,美国经济谘商会下修4 月中国经济领先指标是大宗商品出现全线下跌的主要因素。疲弱的经济展望令风险规避心理在市场弥漫,拖累中国股市沪综指大挫逾4%。美国经济数据加剧了投资者对经济复苏力度的质疑。据美国经济咨商会稍早报告,6 月美国消费者信心指数骤跌,因近期就业增长放缓,此前该指数连涨三个月。美国股市在疲软的消费者信心指数公布后下挫2%,同时美元兑欧元延续涨势。投资者对欧洲的融资危机担忧重燃。欧洲银行将在周四偿还欧洲央行近5,000 亿欧元的贷款,令欧元区银行业将出现1,000 亿欧元流动资产短缺。

【昨日内盘】

前一交易日上海期铝价格下跌。全日成交156850 手，持仓量增加5498 手至254792 手。主力逐渐移仓10 月合约，以14960 元/吨低开，盘中震荡下跌，跌幅扩大，以14860 元/吨收盘，下跌185 元（跌幅为1.23%）。此合约全日成交42758 手，持仓量增加6390 手至50652 手。三个月期铝收报每吨1,950 美元,上一日收报2,029 美元。

【技术分析】

沪铝小幅跟跌，K 线上收出小阴线，走势上受均线压制。

【操作建议】

综合而言，尽管国内铝冶炼企业联合减产对铝价提供了些许支撑，但全球铝库存5 月份环比增加，显示铝市需求依旧不乐观。预计沪铝短期仍将以震荡下跌为主。