东兴期货：股市指引铝市 沪铝先扬后抑

一、期货行情回顾
今日沪铝低开高走。沪铝今日在沪铜的指引下盘中曾出现了一波小幅上冲行情，价格曾数次冲击14950附近。但随后因大环境不予以配合，在股市及大宗商品纷纷高台回落的情形下，铝价亦冲高回落。而后伴随着资金的不断离场，沪铝疲软震荡。09主力合约报收14820，涨0.07%。09未平仓合约减少4436手，成交量下跌6%
伦铝昨日触底反弹。伦铝开盘后不久因美国不利数据影响及美股下跌带动而下探1930点，而后在欧元兑美元至1.225位反弹的带动性出现反弹，此时欧洲利好经济数据公布，伦铜上涨亦对伦铝反弹予以配合。昨日伦铝报收1957.5美元/吨，涨7.5美元/吨。铝库存减少10000吨，未平仓合约增加1140手，成交量放大64%。


二、重要影响因素分析
最新公布的经济数据：北美方面，美国NAR5月成屋销售数据不及市场预期，较上月下降2.2%，年率为566万户，显示出美国房产市场的复苏仍具有较大的不确定性。此外，美国里奇蒙德联储制造业指数亦低于前值3点至23，再次显示出美国经济复苏的不稳定性。加拿大5月消费者物价指数(CPI)月率较预期小幅涨高0.1个百分点为0.3%，与前值持平。欧洲方面，欧元区4月季调后经常帐出现较大规模回落，由前值的+15亿下滑至-51亿，但欧元区投资组合净流入增长迅速由-124亿增长至+299亿。此外，欧元区6月消费者信心指数小幅好转至-17.3，德国6月Ifo商业景气指数小幅上涨至101.8，均好于市场预期。
美元指数昨日再受追捧，小幅上涨。受昨日亚洲股市表现低迷影响，市场风险情绪有所升级，加之美国经济数据不及预期，美股下跌及非美货币结束反弹出现回落，从而导致美元再度受到追捧。此外，市场有传闻中国两大国有银行大规模高位购入美元，也从侧面给予美元一定的提振。昨日美指报收86.08，涨0.17%。投资者对美国经济复苏的稳定性仍有质疑，受此影响美股大跌，道指跌1.43%报收10293.52。美原油震荡走高，报收78.59，涨0.47%。
LME铝库存保持大幅下滑态势。库存降至4457350吨，注销仓单减少5025吨至321900吨。注销仓单占库存比维持在7.22%，欧美铝需求依然维持稳定向好。
周五伦铝的综合进口成本下降76元至15970元/吨。进口贸易亏损为1390元/吨，跨市套利亏损则为1175元/吨，沪伦比值保持在7.6附近，国内跨市套利盘依然未有盈利空间。
现货方面，长江A00铝价格跌80元，均价在14480元/吨。现货升贴水在贴水100元-贴水70。现货铝报价跟随期铝价格上升而上涨，但下游购货意愿却不强，而当现货贴水拉大至100元附近时，市场购货情绪积极，综合来看，价格决定购买意愿。
沪铝1009合约持仓量同成交量均有下降。09合约持仓量减少至90920手，成交量收窄至112852手。据铝市所有合约排名前40持仓显示，今日多头减仓1990手至72984手，空头减仓969手至100970手。资金对铝市的兴趣有所减弱，且多头离场现象强于空头，铝市后市或延续疲软态势。
库存方面，今日铝期货库存总计减少4931至411665吨，其中上海仓库合计出库2937吨，广东仓库出库747吨，江苏及浙江仓库分别出库900吨及347吨，库存流出现象向好。


三、技术分析
沪铝09今日在突破5日线镇压后市场多头受到提振，价格曾一度上探14950附近。盘面看，近期5日线及10日线将会对沪铝提供双技术位支撑。MACD指标保持向好态势，DIFF线上涨加速度不变，DEA亦开始小幅走高，小红柱保持正向增长。KDJ指标持稳，J线在80线附近徘徊但一直上攻未果，K及D线双双突破50，铝市仍有逐渐进入多头市场的可能。


四、投资建议
近期铝市的抗跌抗涨性明显出现回落。资金不断离场使得铝价趋于疲软是一大原因，此外，现货需求逐步萎靡则是另一个原因。尽管内外盘铝库存保持稳定向好的回落态势，但是从近期内外盘的现货升贴水可以看出，下游需求确实已经出现萎靡迹象。内盘由之前的现货升水转至现今的现货贴水100左右，而外盘贴水幅度亦增大至现货贴水30左右，显出铝市下游需求不济之象。另一方面，政策面及消息面的不稳定性亦使得铝市多空双方出击意愿不强。预计铝市将维持震荡格局，建议投资者在区间14650-15100内高抛低吸，但请注意止损。