国泰君安：期铝或震荡走弱 建议逢高沽空

【基本面】

国内现货市场成交价格主要集中在14530-14570 元/吨,贴水20 元/吨-升水20 元/吨。1-4 月全球铝市供应过剩295,000 吨。据伦敦6 月16 日消息，世界金属统计局(WBMS)周三表示，今年前4 个月全球铝市供应过剩295,000 吨。去年同期为供应过剩905,000 吨，2009 年全年为过剩739,000 吨。WBMS 表示，今年前4个月，原铝需求总计为1320 万吨。今年前4 个月，全年产量同比增长19%，或219.0 万吨，2009 年为减少290 万吨。WBMS 预计，中国前4 个月产量总计为544.4 万吨，占到全球总产量的40%。4 月原铝产量为341.8万吨，消费量为337.4 万吨。现在中国成为未加工铝的净出口国，出口数量超出进口43,000 吨。2009 年期间，中国净进口143 万吨。截至4 月末，可报告库存总计为653 万吨，相当于67 天需求，且高于2009 年底
的648 万吨。截至4 月末，位于伦敦、上海、美国和东京的四大交易所库存总计为496.4 万吨，几乎是2008年底的两倍。WBMS 表示，截至4 月底，全球生产商库存为121 万吨，较2009 年底高出5,000 吨。

【隔夜外盘】

因经济数据弱于预期及铜库存一个月内首见增加,重燃投资者对美国和中国的需求忧虑。美国劳工部周四公布,美国6 月12 日止当周初请失业金人数升至47.2 万人,预估为45 万人。美国费城联邦储备银行数据显示6 月美国大西洋沿岸中部地区制造业活动增幅为10 个月来最慢。消息打压市场信心。周三美国公布5月房屋开工年率为59.3 万户,低于预估的65 万户,为五个月低点。数据引发期铜出现沽压。三个月期铝收跌39 美元,收报1,966 美元。

【昨日内盘】

前一交易日上海期铝价格小幅下跌。全日成交70908 手，持仓量减少370 手至269056 手。主力9 月合约，以14860 元/吨高开，盘中震荡下跌，以14580 元/吨收盘，下跌60 元（跌幅为0.41%）。此合约全日成交46288 手，持仓量增加1550 手至82432 手。

【技术分析】

沪铝K 线上也以坚实中阴线报收，与节前的小阳线结合，而从均线角度来看，市场勉强收于5 日均线之上，是市场走势疲弱的迹象。

【操作建议】

综合而言，市场或震荡走弱，关注逢高做空机会。