长城伟业：基本金属周度策略报告

铝：

LME在周五突破前期高点，沪铝短期内在外盘拉动及国内消费带动下可望继续抬高重心

本周的沪铝继续小幅盘整，下周1007合约可望再破17000元/吨整数关口。

沪铝上涨目前有几大理由：目前外盘强劲，沪铝相对LME铝价已经明显跟涨动力不足，外盘的进一步向上拉升势必要托住国内铝价；国内消费不错，传统消费旺季到来，铝材厂订单不断，而他们的库存又继续减少，国内需求可以托稳铝价；成本上涨，无论是阳极炭块还是氟化铝等辅料成本价格都在上涨，煤炭价格也在上涨，氧化铝目前涨幅有限，但由于铝土矿价格可能在未来上涨30-50%，因此目前市场很看好氧化铝价格的上涨，这些因素共同促成了电解铝冶炼成本的提高，都将托住铝价。

从看空的角度来说，目前社会库存高企的现象并没有得到完全的缓解，如果铝价继续走高，那么将继续刺激电解铝厂上马新产能，预计今年的产量可能达到1700万吨。铝价的方向其实是供给和需求之间的博弈，即便在双双走高的前提下，亦要比较双方增长的速度和力度。而在此之外，市场情绪也是影响铝价的重要因素。从目前来看，市场情绪可能进一步推高铝价。

操作空间仍旧有限，保持观望。

期货市场

总库存