国泰君安：沪铝小幅上涨 企稳后多单介入

【昨日内盘】

前一交易日上海期铝价格小幅上涨。全日成交97474手，持仓量增加2590手至317200手。主力5月合约，以17485元/吨高开，盘中振荡回落，涨幅缩减，以16980元/吨收盘，上涨155元（涨幅为0.92%）。此合约全日成交63050手，持仓量增加696手至98560手。

【隔夜外盘】

因中国春节假期後回场表现令人失望,且投资人担心中国进一步收紧货币政策。上海期货交易所沪铜虎年首个交易日借助外盘表现,周一全线大涨,因春节长假期间海外铜市出现明显上涨行情,不过紧缩预期及现货铜表现滞后,令盘中气氛仍趋谨慎,沪铜跟涨热情不高。中国沪综指表现优于预期。此前农历新年长假前,中国意外上调存款准备金率,且美国亦上调了贴现率。内地沪综指收跌0.49%,盘中交投清淡,银行股领跌。隔夜LME铝开盘2140美元，尾盘收报2149美元，比上一交易日上涨10美元，涨幅为0.47%，最高价2174美元。LME库存减少7275吨，达到4591375吨。

【基本面】

国内现货市场成交价格主要集中在16480-16500元，贴水200至贴水150元；由于开市呈高开低走态势，股市及外盘同步回落前期涨幅，挫伤市场多头人气。外加下游消费厂家多未开工，市场观望气氛浓郁，成交寡淡。2月12日，中国央行再度上调存款准备金率0.5个百分点；美联储2月18日宣布2008年12月以来首次调整利率,将贴现率从0.50%上调至0.75%,调高向银行收取的紧急贷款利率,但坚称消费者和企业的借款成本不会上升。美国劳工部周五公布,1月消费者物价指数(CPI)较前月升0.2%,增幅小于市场预估的上升0.3%,核心CPI较前月下滑0.1%,亦低于预估,且为1982年12月以来首见下滑，消息缓和了对通胀上升的担忧，同时维持库存高位。

【技术分析】

伦铝春节期间震荡攀升，上周五收报2140美元，较2月11日上涨2.88%，和铜、锌相比涨幅较小，后市在资金关注下有补涨机会，同时伦铝上周两阳夹两阴的走势显示后市仍有一定上涨空间，短期关注2200美元压力。

【操作建议】

操作上应以谨慎为主。如果盘中期市整体能走强的话节前多单可继续持有，若整体盘面偏弱则建议获利了结，离场观望为佳，待市场企稳后可再进行多单介入。