国泰君安：沪铝小幅上涨 短期内观望为宜

【昨日内盘】

昨日上海期铝价格小幅上涨。全日成交451726手，持仓量增加6466手至356850手。主力5月合约，以16210元/吨小幅高开，盘中震荡上涨，涨幅扩大，以16345元/吨收盘，上涨160元（涨幅为0.99%）。此合约全日成交365148手，持仓量增加9298手至117644手。

【隔夜外盘】

LME基金属1日收盘全线上涨，强劲制造业数据提升美国铜需求前景，期铜自11周低位反弹。美国1月制造业增速高于预期，制造业指数升至2004年以来最高水平，提升经济前景。中国必然会限制整体银行信贷规模，从而导致经济增长趋缓。但中国须确保一定程度的经济增长。预计春节前，中国购买力将持续疲软。隔夜LME铝开盘2086美元，尾盘收报2090美元，比上一交易日下跌0美元，跌幅为0.02%，最高价2099美元。LME库存减少625吨，达到4611350吨。

【基本面】

国内现货市场成交价格主要集中在15640-15660元/吨，贴水100-60元/吨，市场多空分歧加大，部分下游入市逐步备货，观望者不在少数。对于春节前的行情，贸易商已经不抱很大希望，价格越跌，下游越看跌，接货越犹豫。在预期央行可能提前加息的情况下，业内人士离场观望，资金逐渐撤出，沪铝一路震荡走低，现货铝价延续跌势，加上临近春节，停工放假的用铝企业不断增多，需求正大幅下降，因此整个现货铝市一片冷清。美国供应管理协会(ISM)周五公布,1月芝加哥采购经理人指数(PMI)上升至61.5,预估为57.5,12月为58.7。美国1月芝加哥采购经理人指数为2005年11月来最高。周五公布的数据显示,路透/美国密西根大学1月消费者信心指数终值为74.4,预估为73.0.12月终值为72.5。

【技术分析】

技术上伦铝上周连续下跌，周3跌破60日均线，周4并扩大战果攻破了12月2日突破以来的强力支撑位2140一线，并且下行意愿丝毫没有减弱，目前正对2000的整数关口发起进军，这一线的争夺是本周的焦点，如果在这一线企稳，那么会迎来一波强劲的反弹，第一目标位在2196一线。

【操作建议】

操作上从铝价的走势看出价格以摆脱了前期无抵抗下跌的局面，从盘面看下方支撑已开始渐渐显示，回到国内，交易所库存的进步走高，凸显出国内消费的疲软，同时现货下破16000整数关口以使得现货摇摇欲坠，但毕竟前期下跌幅度过大，短期内再次大幅下跌的可能性不大，短期内以观望为主。