海航东银期货：铝期价温和回升

伦敦金属交易所三月期铝合约 2009年12月21日开盘价 最高价 最低价 收盘价 2255 2270 2250 2268 成交量 持仓 涨跌 幅度 105078 691870 +26

周一LME期铝继续温和回升。尽管美元强劲上涨（美元指数收盘已站至78以上），但是并未能对金属市场构成明显压力，反而对于未来工业品需求信心的增强吸引买盘介入期铝市场，并推动铝价上行。当日LME库存减少2175吨，总量接近历史纪录高点附近，不过需要注意的是，最近在库存再度创新高的同时，其注销仓单增加也比较明显。技术上显示LME铝价高位震荡，并站至5日均线之上，不过技术指标仍处于超买区，显示市场仍面临回调压力，预计短期仍以区域震荡走势为主。当前国际铝市场需求虽有所回升，但供应压力依然比较大，全球世界金属统计局前不久公布的数据显示，今年1-10月期间，全球铝市供应过剩141.8万吨，而上年同期全球铜市供应过剩量为115.5万吨。消息方面，近日欧洲铝业协会表示，随着欧洲电价的持续上涨，欧洲约66%的电解铝企业将面临关闭。国际铝业协会公布的2008年欧洲铝产量大约在875万吨，如果按这样测算，将近570万吨的产量将受到成本增加的挑战。从国内市场来看，目前沪铝(16320,35.00,0.21%)市场供应压力还是比较明显，11月原铝产量达到135.45万吨，同比增长33.5%，较上月进一步回升，上周国内库存小幅增加210吨，总量达到29.73万吨，显示国内供应过剩的压力比较突出。根据我们的预测，到年末这段时间国内的过剩很可能会增加，这会在一定程度上限制期价上涨的步伐。但是这并能掩盖国内铝需求增加的事实，中国海关数据显示，中国11月未锻造的铝及铝材进口上升至120674吨，中国1至11月进口同比增加172.2%至2204113吨，进口环比增加在一定程度上反映国内需求的改善。11月未锻造轧铝出口为38014吨，大体维持在上月的水平。操作上，以主力合约1003来说，建议继续空仓观望。