神华期货：“希腊危机”隐现，金属避险情绪升温

行情回顾：受隔夜美指上涨影响，铜铝主力合约1003小幅高开1%，早盘走出之字形走势后缓慢着回升，但下午在部分多头离场的影响下再度小幅走低，沪铜收盘于54620，持仓量减少8102手，沪铝收盘于16000，持仓量较昨日减少10696手。

基本面上：在标准普尔昨日对希腊发出警告，列入“负面信用观察名单”后。评级机构惠誉将希腊评级从A-下调至BBB+，导致希腊股市暴跌4%以上。这是10年来希腊债务评级首次被一家主要评级机构降级至A以下。希腊自2001年加入欧元区，由于公共财政政策不当希腊政府债务负担已经严重超过欧盟规定的60%的“警戒线”，若没有进一步的补救措施，到2010年，希腊政府债务将达到GDP的125%，中期债务更高。庞大的债务和利息负担很可能拖累整个欧盟区经济复苏进程。因此，投资者避险情绪升温，导致近日欧元货币大幅下挫至60日线下方，这也是半年多来欧元兑美元首次跌破该支撑线；同时美元指数也从74.4附近攀升至76.22，有色金属价格受到抑制。

今年以来，世界各国纷纷出台了有力的经济刺激计划如“汽车以旧换新”“购置税下调”“旧车换现金”“养路费取消”等，促使汽车产销量同比大幅增长，以中国为例，1-10月份中国汽车产销量双双突破千万辆，同比去年大幅增长了36%。汽车的热销对原铝的消费也较往年增多，对过剩的原铝的价格提供了一定的支撑。另外，近日主力资金“弃”铜锌，而选择铝的原因是铜锌的价格从低点算起，涨幅都超过了125%，而同为有色金属的沪铝，涨幅仅仅60%左右，相比而言更具有估值优势，即使有色金属板块发生调整，沪铝走势也会相对抗跌。

现货市场上，阴极铜报价54700-54850之间，99.7%铝锭报价在15640-15680附近，与昨日持平，下游厂商大多按需采购，市场成交情况一般。

技术面分析：伦铜和伦铝的上升通道仍保持完好，均线系统呈现多头发散格局；近日沪铝持仓量不断增多，价格也随之走高，表现为量价齐升的势头，强势特征明显。从美元指数看，近5个交易日连续收阳并成功站上60日线，将有望延续反弹的势头，短期回踩60日线后继续上涨的可能较大，将使铜铝价格受到一定打压。

操作建议：短期美元指数将继续反弹，对美元计价的金属价格产生不利影响但影响或有限。建议沪铜中线多单仍可少仓继续持有；沪铝在16000关口支撑力度较强，如不破该支撑，多单继续持有；沪锌或将考验18000关口的支撑，已有的中线多单仍可继续少仓持有，如跌破17800则止损出局。

周华良

神华期货研究所