资金推动型主导行情 谨防铝价高位回调

2009年的中国中央经济工作会议（12月5日—7日）结束，此次会议与此前召开的中央政治局会议基调基本一致，唯会议再次提出管理通胀预期，显示政府在更乐观的国内和全球经济数据出现以前虽不急于进行政策转向，但在今年信贷大幅增长和流动性过剩的压力下，对明年的通胀压力要保持足够警惕。

正如笔者之前多次提及的“成本支撑及资金推动造就铝市易涨难跌”——随着资金大量涌入铝市，近周国内外铝市的表现相当亮丽。LME铝创出近年的新高2190美元，而国内沪铝主力1003合约亦已升至16300元/吨，至于现铝方面更是达到笔者之前多次提及的“今年铝价很大机会达到16000元/吨”的目标价位。对于后市走势，短期内资金推动将继续主导行情，但笔者在此再次警示：风险第一，谨慎高位回调。究其原因主要是本已疲弱的铝市基本面已变得更为疲弱，铝材销售明显下降；随着铝价的持续上涨，国内电解铝厂的利润已超过1500元/吨以上，吸引更多的产能开启，目前国内外庞大的铝库存压力已可证明，至于笔者上周提及的“圣诞节期间很大可能基金因获利平仓而下跌”的可能性随着本周美元的反弹和空头资金的逐步进场而使回调压力变得更加明显。另外，从多年的经验可知，每次铜、锌等金属暴涨，铝市的涨幅位居末席，但若铜、锌连续出现沉闷，而铝市却是突然加剧上涨的话，之后假若铝市再次回调的话，必将引领其余金属暴跌，业内戏称铝市的这种怪现象为“最后的晚餐”，不知这次是否例外？对此，业内应谨慎。