神华期货：资金继续增仓，沪铝领涨有色金属

行情回顾：受隔夜伦铝上涨影响，沪铝主力合约1003小幅高开于16250，早盘多空双方争夺激烈在均价线附近相持不下，午后盘面则更加平静，日内大部分时间围绕在16200-16300之间运行，收盘于16225，持仓量较昨日继续增加13962手。

基本面上：俄罗斯联合铝业首席执行官Oleg Deripaska表示，尽管全球铝需求正逐渐回升，俄铝也不会重启已关闭的铝冶炼产能。自去年经济危机爆发以来，随着全球经济低迷态势的延续，俄铝、力拓集团及美国铝业公司今年纷纷停产以应对铝价的下滑。俄铝曾于2月份表示，俄铝将于今年关闭500,000吨原铝产能，占其总产能的11%。巴克莱资本曾于上个月预计，3月份全球关闭产能约为730万吨，占08年总产量的19%。俄铝首席执行官表示，俄罗斯铝需求正逐渐回暖，预计明年铝需求或提升15%至20%。

今年以来，世界各国纷纷出台了有力的经济刺激计划如“汽车以旧换新”“购置税下调”“旧车换现金”“养路费取消”等，促使汽车产销量同比大幅增长，以中国为例，1-10月份中国汽车产销量双双突破千万辆，同比去年大幅增长了36%。汽车的热销对原铝的消费也较往年增多，对过剩的原铝的价格提供了一定的支撑。另外，近日资金弃铜锌，而选择铝的原因是铜锌的价格从低点算起，涨幅都超过了125%，而同为有色金属的沪铝，涨幅仅仅60%左右，相比而言更具有估值优势。

现货市场上，99.7%铝锭报价在15640-15680附近，比昨日上涨210元，下游厂商大多按需采购，市场成交情况一般。

技术面分析：伦铝上升通道保持完好，均线系统呈现多头发散格局；近日沪铝持仓量不断增多，价格也随之走高，表现为量价齐升的势头，强势特征明显，预计后市将继续上涨。

操作建议：已有的多单继续持有，鉴于沪铝离5日线已经偏离较远，如果沪铝大幅高开则不失为短线多单减仓的机会，5日线附近可再行进场。

周华良

神华期货研究所