国泰君安：沪铝轻仓操作 关注整数关口16000

【隔夜外盘】

美国劳工部周五公布,美国11月非农就业人口减少1.1万人,为2007年12月经济衰退开始以来的最小降幅,预估为减少13万,10月修正后为减少11.1万,前值为减少19万。消息巩固了美国经济将更快速复苏的乐观情绪。美国商务部周五公布,美国10月工厂订单上升0.6%,市场预估为持平。10月耐久财(耐用品)订单未修订,仍为下跌0.6%。该数据也提振期铜。但数据公布后,美元上涨,市场揣测美联储可能不得不考虑升息。隔夜LME铝开盘2128美元，尾盘收报2145美元，比上一交易日上涨18美元，涨幅为0.87%，最高价2165美元。LME库存增加1025吨，达到4594100吨。

【昨日内盘】

昨日沪铝低开高走,收盘整体走低。收盘各主要合约价格变化-80—40元，成交6.15万手，持仓减8348手至25.88万手。主力合约AL1003以15865元，低开90元，日高价15945元，日低价15850元，收于15920元，跌35元，持仓减1324手至7.06万手，成交3.99万手。

【技术分析】

技术上显示LME铝价在创下年内新高后受阻回落，短期内在技术压力有可能继续调整，预计短期内下档支撑在2080附近。

【基本面】

国内现货市场成交价格主要集中在15350—15380元/吨。美国11 月裁员速度进一步放缓，私营部门就业人数减少16.9 万人。TrimTabs 投资研究公司发布的数据显示，11月就业人数减少25.5 万人。新职介绍公司Challenger, Gray & Christmas 报告称，美国企业11 月宣布裁员人数月降9.6%，为2007 年12月以来最低裁员人数。

美联储公布的褐皮书对当前经济形态的谨慎评价暗示着美国暂时没有退出刺激经济计划的日程安排。尽管沪铜的库存维持在10万吨左右的高位；沪铝的库存自10月份以来更是大幅增长，而对美元贬值的预期引发投机资金介入而对现货压力暂时视而不见。

印度国家铝业公司(Indiastate-run National Aluminium Co)一高层人士3日称，该公司以每吨318.23美元的价格出售30,000吨氧化铝，FOB Vizag港。10月，印度国家铝业公司以每吨300.50美元的价格出售了30,000吨氧化铝，FOBVizag港。印度铝业公司的氧化铝招标销售价格通常被看作是国际基准价格。

【操作建议】

国际热钱持续流入的背景，大宗商品价格具有较强支撑力度，价格的上涨幅度可能会超过预期。即便如此，我们仍然提防沪铝的技术性回调。操作上建议，轻仓操作为主，关注整数关口16000。