国泰君安：经济复苏正进行 沪铝中长趋势看多

【隔夜外盘】

美元兑一篮子货币下滑至15个月底位,因一周初请失业金人数,个人支出,新屋销售数据均良好,巩固美国经济的前景。除了汇率外外,投资人买兴是另一主因推高金属价格。投资者把金属视作分散投资的资产,且押注需求将复苏及铜的供应紧绌,隔夜LME铝开盘2023美元，尾盘收报2047美元，比上一交易日上涨27美元，涨幅为1.36%，最高价2053美元。LME库存增加8100吨，达到4,594650。

【昨日内盘】

昨日沪铝低位运行,收盘全线走低。收盘各主要合约价格变化-115—5元，成交6.37万手，持仓减632手至27.72万手。主力合约AL1002以15580元，低开100元，日高价15670元，日低价15580元，收于15655元，跌25元，持仓减3130手至10.86万手，成交3.73万手。

【技术分析】

技术上沪铝主力合约1002的持仓量并未出现明显变化，而成交量巨幅缩水的状况表明整体沪铝投资氛围观望浓厚；通货膨胀的预期与后市中央货币政策的不确定性必将决定近期沪铝震荡调整的走势。

【基本面】

国内现货市场成交价格主要集中在15150—15170元/吨。美国地质调查局(USGS)24日称，美国国内9月原铝产量为129,000吨，较8月的133,000吨减少3%。USGS公布的数据显示，美国9月从废金属中生产出276,000吨铝，较8月增加0.7%，较2008年同期增加5.3%。亚洲最大铝型材生产商--中国忠旺控股有限公司周二称，公司计划明後年各新增产能10万吨，2011年末产能达80万吨，期间每年资本开支将达30亿元人民币。

日本铜及黄铜协会24日公布的初步数据显示，日本10月铜及铜合金加工产品产量年比下滑12%。铜合金加工产品包括板材和管材。全球最大氧化铝生产商俄罗斯联合铝业将于本周四（即11月26日）进行港交所上市聆讯，同日有望就债务重组与债权银行签订最终协议，为香港及巴黎两地挂牌扫清障碍。

【操作建议】

操作上建议短线投资者继续高抛低吸，注意15700一线的压力与10日均线的有力支撑；由于经济复苏正在进行中，中长线趋势投资者依然看多为主。