国泰君安：上方压力基本确定 沪铝多单可减仓

【隔夜外盘】

美国商务部公布,美国10月消费者物价指数(CPI)较前月上升0.3%,路透预估为升0.2%。工业金属价格自4月初以来一直上涨,当时市场受助于包括中国在内的全球经济数据强劲,投资者开始认为经济衰退最坏的情况可能成为过去。"工业金属的强势来自对明年经济状况改善的预期,"东方汇理分析师Robin Bhar说,"市场觉得需要一些时间才能将更利好的数据转化为最後的实质需求。"美元走弱扶助推升基本金属价格在近几个月上涨。隔夜LME铝开盘2050美元，尾盘收报2053美元，比上一交易日下跌2美元，跌幅为0.09%，最高价2095美元。

【昨日内盘】

昨日沪铝小幅高开，盘中窄幅震荡，收盘全线走高。收盘各主要合约价格上涨30—485元，成交10.65万手，持仓增1.03万手至24.86万手。主力合约AL1002以15450元，高开5元，日高价15535元，日低价15440元，收于15515元，涨70元，持仓增1.18万手至9.57万手，成交8.43万手。

【技术分析】

技术形态上看，在最近铜铝强势上冲突围后市场目前做多人气旺盛，市场人气、技术走势的多头排列以及资金的青睐成为金属脱离基本面暗淡背景走强的主要推动力。金属有望进一步向上走强的空间和动力。

【基本面】

国内现货市场成交价格主要集中在15000—15050元/吨。哈萨克斯坦国家统计机构周一公布，今年前九个月， 哈萨克斯坦出口了95,500吨氧化铝，较去年同期增加24.3%。1至9月铜出口量较去年同期增加10%至243,700吨。今年1-9月锌出口量下滑10%至226,200吨，铅出口量下滑8.4%至64,400吨。美国国际贸易委员会近日裁定认为，进口自中国和墨西哥的无缝精炼铜管给美国内产业造成了实质损害和实质损害威胁。

基于美国际贸易委员会的肯定性损害初裁，美商务部将继续进行倾销调查，倾销初裁将于2010年3月9日左右做出。近日，河南省重点工程——年产16万吨高精度铝板带箔生产线在郑州马寨经济开发区投产。我国铝板带箔产量排名世界第二，净进口量位居世界第一。预计2010年国内市场需求量约为315万吨，但国内目前生产能力和在建生产能力之和约为330万吨。

【操作建议】

铝昨日增加23300吨至456吨，其中多数增幅来自底特律地区，暗示美国汽车业需求仍然疲软。各个央行似乎都对美元反弹充满期待，在此情况下我们认为LME铝上涨阻力将会越来越强，但如果今日再次未能突破高点则基本可以确定上方的压力，多单可适当减仓。