国泰君安：雨雪天气或有支撑 沪铝建议可逢低买入

【隔夜外盘】

经济动向晴雨表--美国股市今日上涨,和商品价格走势一致,因投资人焦点放在10月零售销售数据高于预期,且未有理会纽约联储数据显示制造业活动放缓。美元走弱,令期金属价格升势加速。美元下滑令以美元计价的金属对非美国投资人来说更便宜。中国恶劣的天气对市场带来额外支撑。隔夜LME铝开盘1951美元，尾盘收报2025美元，比上一交易日上涨73美元，涨幅为3.74%，最高价2033美元。LME铝库存减少175吨,至4,537025吨。

【昨日内盘】

昨日沪铝高位窄幅振荡，收盘全线走高。收盘各主要合约价格上涨125—245元，成交15.16万手，持仓增1.65万手至25.49万手。主力合约AL1002以15260元，高开20元，日高价15450元，日低价15260元，收于15385元，涨145元，持仓增2.52万手至7.79万手，成交10.61万手。

【技术分析】

技术形态上看，美元下滑令以美元计价的金属对非美国投资人来说更便宜。中国恶劣的天气对市场带来额外支撑。沪铝主力合约移仓至1002合约，沪铝窄幅整理，1002合约重心维持在15200元/吨附近，预计近期有望试探性突破整理行情。

【基本面】

国内现货市场成交价格主要集中在14920—14960元/吨。铝业协会周四表示，美国10月原铝产量年率较去年同期的2,561,162吨减少37.2%至1,607,884吨，但较9月年率化后的1,573,746吨增加2.2%。铝业协会还称，今年前10个月日均铝产量下滑至4,784吨，去年同期为7,386吨。

交易商和冶炼厂人士周四称，中国的私有原铝库存目前可能已较八月水平增加逾40%至100万吨左右，因此前进口量较大，且冶炼厂提高产量。全球最大的铜生产商--智利国有铜公司CodelcoCODEL.UL总裁阿雷利亚诺周五称，美欧经济复苏将有助于支撑明年“铜需求升温”， 预计2010年铜价将持稳在每磅2美元上方。高盛集团近日发布报告称，随着全球经济增长提升消费，未来几个月，原油、铜和玉米的需求可能将超过供给。高盛在10月份的报告中表示，2009年第四季度全球铜的需求将超过产量3.5万吨。

【操作建议】

目前库存压力并非关键，本周如果雨雪天气持续有望支撑沪铝走高，操作上建议投资者可逢低买入。