神华期货：沪铝能否持续强势尚需检验

行情回顾：沪铝主力合约1001平开于15260，早盘沪铝在铜锌上涨的带动下大举走高至15450，但随后期价小幅走低，日内大部分时间围绕在均价线附近展开整理，收盘于15385，持仓量增加25234手。

基本面上：美国商务部公布的数据显示，美国9月未加工非合金铝进口较上月的133,248,820千克增加6.8%，至142,372,571千克，较去年同期的125,041,452千克增加13.9%。1-9月铝进口总计为1,706,218,914千克。商务部同时公布，9月铝出口较上月的11,482,630千克减少11.6%，为10,152,487千克，且较去年同期的7,799,969千克增加30.2%。1-9月铝出口总计为74,954,885千克。未加工铝的进口增加表明了美国的消费市场有所好转，对原铝价格有一定的利好促进作用。

2009年10月国房景气指数上升至 102.03，比9月份提高 0.95个点，连续7个月上升并连续 3个月处于景气阀值 100以上。从指数的环比变动来看，尽管上升幅度较前两个月有所减小，但仍算是较大幅度的正向变动，整体来看，国房景气指数正处于稳步上涨的过程中。近期有媒体爆料“放贷政策将收紧”，但当前房地产投资的复苏并不稳定，投资仍存在衰退隐忧，仍需政策呵护。我们预计，由于11月份仍处在政策博弈期，投资和新开工的增长情况并不乐观，仍将维持与10月份相似的震荡整理态势。

现货市场上，A00铝锭报价14840-14880之间，较期货贴水500元，成交依然不多。

技术面分析：从美元指数看，近日一举跌破76关口并再而跌破75关口的支撑，继续向下大幅下挫的可能性极大，这将提振美元计价的有色金属价格。从沪铝走势看，今日在资金的推动下大幅增仓25234手，但k线形态上留了根较长的上影线，上方压力较大。但如果短期美元持续性大幅下跌，预计沪铝仍将保持强势。

操作建议：美元持续性走低刺激金属价格上涨，空仓投资者可在5日线附近介入多单。



周华良

神华期货研究所