神华期货：产能严重过剩对沪铝施压

行情回顾：沪铝主力合约1001小幅高开于15155，早盘沪铝围绕在均价线附近整理，随后期价追随铜锌价格小幅走低，午后在震荡着走高并收盘于15150，持仓量继续减少1868手。

基本面上：据美国铝协(AA)最新公布的数据显示，2009年前8个月，美国和加拿大等北美地区铝需求(国内发货量加上进口)同比下降了23.7%至533.2万吨。其中，铝加工材需求下降了21.5%至379.7万吨。减去出口，美国和加拿大国内铝表观消费量合计451.8万吨，同比下降24.3%。同期，美国和加拿大铝锭和铝材出口(不包括该两国间的贸易)为81.4万吨，同比下降了20.2%；进口113.9万吨，比2008年同期增加了5.6%。

中国统计局数据显示，10月未锻造的铝及铝材进口86611吨，1-10月累计进口2083916吨，累计同比增长175.9%；10月未锻轧铝出口39571吨，1-10月累计出口207505吨，累计同比下降71.7%。统计局发布的进出口数据表明了我国的铝材出口依然不乐观，鉴于全球经济形势虽然降幅放缓，但实际需求并未有效上升，因此，国产铝材的消费只能靠国内实际需求拉动。但在国内铝冶炼产能严重过剩的情况下，未来的供给将会进一步对铝价施压。

现货市场上，国产99.7%铝锭报价14830-14850之间，较期货小幅贴水，成交不多。

技术面分析：从美元指数看，近期下探到75关口获得支撑，短期仍有继续反弹能力，是沪铝承压。从伦敦铝走势看，近日在60日线的支撑下，连续反弹走高，多头较强。从沪铝走势看，盘面仍然比较弱，上方15400附近的压力较大。

操作建议：沪铝空单继续持有，参考止损位15400.



周华良

神华期货研究所