国贸期货：产能过剩是铝价的紧箍咒

【基本面信息】

1、 中国三季度数据符合预期，三季度GDP增长8.9%。

2、 央行骤然“紧弦”，本周净回笼1600亿创年内新高。

3、 据估计，截至9月底国内电解铝运行产能已经超过1600万吨，预计2009年年底运行产能为1735万吨/年，较2008年年底运行产能增加583.4万吨，同比增长50.7%；同时全国电解铝产能的开工率从62.3%大幅上涨至88.2%。

4、 9月中国原铝产量120.7万吨，同比+5.6%、环比+7.6%，1-9月累计909万吨，同比-7.6%。

5、 爱励国际预计，尽管美国铝市场最近几个月有所反弹，但在第四季度将依据疲弱。

6、 Brookhunt研究认为第三季度全球原铝行业盈利状况明显好转。

【市场综述】

周四，LME铝-0.51%，其它商品涨跌互现。中国三季度数据符合预期；中国央行本周净回笼1600亿创年内新高。9月中国原铝产量120.7万吨，同比+5.6%、环比+7.6%；据估计，截至9月底国内电解铝运行产能已经超过1600万吨，预计2009年年底运行产能为1735万吨/年，产能问题仍是国内铝价的根本问题。

22日，现货市场：现铝市场表现更弱，除了需求的疲弱态势未改，22日国产铝更多受到进口铝的冲击，22日俄铝贴水50元至14870-14880元，美铝贴水100元14830元再次抢占市场，国产铝随之调降价格，贴水扩大至30-50元，中铝今日14900元出货却少人问津。

【操作策略】沪铝高开是短线抛空的机会，锌、铜比铝更为强势。