大陆期货：金属震荡依旧不见当初的冲动

铜

10月21日，沪铜全天下跌0.26%，勉强守住50000元关口。日内最大振幅510元，成交量比前日下降22%，持仓净增284手。这就是沪铜面对前夜铜价新高的反映，不得不感叹国内投资者的冷静。好在晚间美股开盘大涨继续创出年内新高，这才艰难守住铜价继续保持冲高姿态，LME受原油和美元利好，上涨3.9%。预计今天开盘价将很可能突破51000元/吨。

且不看基本面，这轮靠宏观经济推动的上涨还能走多远呢？如果不考虑国内股市两周内很可能会出现的一轮小幅回调，光从国际市场来看，美股的回调期预计最晚将在三周后出现。美元此轮下跌的空间从量能和政策周期上来看已经不大。因此，可以说这轮铜价上涨或许最多只能持续三周。这也就是说，如果11月前外盘铜见不到实质性的突破，此轮铜价的上涨将告一段落，铜价必然回归前一震荡区间。下一轮的上涨突破新高或许真的是要等到11月中旬附近了。而这对于所有长期看多金属的投资者或许又是一次信心上的巨大打击。

无奈基本面的低迷，无奈金融属性不及黄金和原油，无奈市场的复苏还不够，无奈投资者都还过于谨慎，无奈……此时此刻不仅让我想起儿时毛宁唱的那首歌，震荡依旧不见当初的冲动，今天的你我，怎样重复昨天的故事，这一轮弱上涨，能否达到新的高价。操作上建议稳健日内操作，低仓位继续赌涨，两周内做好离场准备。

铝

隔夜LME综合铝大幅上涨，收于1970美元，较上个交易日上涨了55美元，空头平仓频繁，持仓小幅减少16868手，达到了71.3万手左右。国内周三，沪铝主力1001合约窄幅波动，在紧邻15000元一线低位盘整，多头平仓了结频繁，尾盘最终收于14965元，小幅下跌95元，总成交28464手。

国内现货市场方面，据上海有色网报，铝（Al）成交范围14840-14870元，较上一交易日下跌80元。国外市场上，LME铝库存增加9050吨，总库存为4589900吨，贴水报于36美元，小幅下跌。据伦敦10月20日消息，国际铝业协会（IAI）周三公布的初步数据显示，9月全球原铝日均产量增至63,200吨，8月修正后为63,100吨。IAI称，9月原铝总产量为189.5万吨，低于8月的195.5万吨。2008年9月总产量为211万吨。

铝市场再次回归低迷，成交量只有先前一半左右，令我们相当失望。市场资金兴致乏乏，使得多空均衡力量难以打破。在周围市场普遍走强情况下，沪铝仍显得特例独行，紧紧围绕在15000元价格附近上行波动。任何经济面消息对其影响都显得微乎极微，显示出市场对其高库存忧虑之深，价格窄幅波动将会延续。技术上，LME铝继续保持较好上升形态，沪铝走至10均线上方，持仓和成交再次减少，建议投资者继续保持多头思路的区间操作。

锌

隔夜LME综合锌再次创出新高，开盘于2131.5美元，最终收于2232.5美元，大幅上涨了5.01%，成交量有所减少，为57664手；持仓与铝一样都有所减少，最新总持仓为23.8万手。国内周三，沪锌主力1001合约延续前日震荡走势，低开于16210元，随即冲击前日高点，未能有效击破后再度走弱，盘中有几次发力上行，可惜都以失败结束，最终收于16205元，下跌了0.0.9%；持仓增加1068手。

国内现货市场方面，据上海有色网报，0＃ 锌成交范围15650-15750元，小幅下跌50元。国外市场上，LME锌库存总库存为426550吨，减少625吨，贴水报于26.65美元，小幅下跌。美国商务部公布:美国9月房屋开工年率为59万户(预估为61万户),8月为58.7万户(前值为59.8万户)。9月房屋开工年率增长0.5%,8月为下降1.0%(前值为增长1.5%)。9月建筑许可年率下降1.2%,8月为上升2.8%(与前值一致)。9月建筑许可年率为57.3万户(预估为60万),8月为58万(前值亦为58.0万)。

在伦锌再次创新高情况下，国内锌市场显得犹豫不决，毫无建树。以目前较为利好的经济面来说，金属市场不应该如此人气乏乏，资金和持仓都未有出现明显变化。而出现这种情况，笔者认为，很有可能是市场在挤压泡沫，前期的过度拉升，使得大多数投资者都忽略了实体经济，所以现阶段金属市场的不得不理性的进行休整。技术上，沪锌沿5日均线上行，收了根小十字星，而LME锌走的更为强势，上行形态保持的相当完美，建议投资者保持多头思路逢低买入。