国泰君安：沪铝相对偏弱 短线做空为主

隔夜外盘】

美元兑一篮子货币触及14个月低点,之后受期权有关的买盘带动而反弹。美元走弱,令以美元计价的金属对非美国投资人而言更划算,且提振硬资产相对现金的吸引力。隔夜LME铝开盘1955美元，尾盘收报1921美元，比上一交易日下跌25美元，跌幅为1.32%，最高价1968美元。LME铝库存增加35975吨,至4580850吨。

【昨日内盘】

昨日沪铝受期铜上扬带动小幅上涨，盘中交投较为活跃。主力1001合约在20日以15,105元/吨开盘，收至15,050元/吨，上涨85元/吨；现货0911合约收于14,910元/吨，上涨5元/吨。

【技术分析】

技术上看，目前整个商品期货市场交易品种的价格走势都主要是以其金融属性来决定，而目前美元的持续疲弱和原油及黄金的上涨充分调动商品的金融属性，此波价格上涨并能够维持坚挺都是由此所致。因此，弱势美元的持续将会对商品价格起到良好的支撑作用。同时，还要密切注意盘面资金流向，价格上行离不开资金的推动。

【基本面】

国内现货市场成交价格主要集中在14920—14980元/吨。随着铝价的上涨，铝厂恢复产能，铝项目纷纷上马。国外媒体10月5日报道，挪威海德鲁（Hydro）和卡塔尔石油公司共同出资新建的卡塔尔电解铝厂（Qatalum）的建设工程已经完成90%，有望在今年年底投入运行，并于2010年实现满负荷生产。 Qatalum项目总投资56亿美元，投资双方各持50%股份。其电解铝设计产能为58.5万吨/年，共有2个系列704台电解槽，并配套建设有1325MW发电站和阳极生产车间。持仓方面，中铝国贸的净多持仓仍然保持在上万手，净空的青铜峡也持有万手以上仓位，说明多空双方在此价位的分歧较大。印度国家铝业(NALCO)公司已发布招标会，出口7,000吨原铝铝锭。印度国家铝业的招标会被视为国际价格基准，公司一消息人士上周(10月12日-16日)表示，公司最新一次销售的铝锭价格为较LME现货价每吨升水84.6美元，CIF基准。10月17日金马集团接到控股40%子公司眉山启明星铝业通知，在完成第一系列42台电解槽启动工作后，公司自9月15日开始陆续启动第二系列电解槽，至10月15日已完成第二系列42台电解槽的启动工作。启明星铝业已恢复了50%的产能，产能近6.25万吨，另外公司将择机启动第三、第四系列电解槽。

【操作建议】

沪铝1001合约整日走势与沪铜类似，不过相对偏弱，短线依然维持15000附近震荡，中线以观望为主，日内交易建议以做短空为主。