上海金鹏：经济复苏乐观预期，基本金属挑战年内高点

　　19日LME基本金属都在大规模增仓，暗示投资者资金和很多基金大举进场做多，铜市在资金拉动下全线继续上涨。其中LME三个月铜接近年内高点6548美元，三个月锌再度突破前期高点，创下年内新高2132美元。

　　隔夜美国股市再度收高，美国三大股指纷纷刷新年内新高，这大大激励了商品的人气，特别是对宏观经济敏感的基本金属，市场投资者人气热情高涨。美国道琼斯工业指数、纳斯达克指数和标准普尔指数分别上涨了0.96%、0.91%和0.94%，因预期卡特彼勒和美国运通三季度财报业绩乐观。

　　美元跌势不止，隔夜ICE美元指数再创年内新低，下跌0.4%至75.269。美国庞大的经常账赤字是拖累美元不断走低的最重要因素，而其它高息货币吸引投资者继续购入高息货币而抛售美元，经济复苏势头良好也吸引投资者进入高风险高受益资产。

　　基本金属基本面看，需求增长可能让投资者产生担忧，主要体现在全球显性库存上稳步增长。目前全球显性库存突破50万吨，这对投资者在基本面上的看法产生忧虑。不过当前库存较一季度库存80多万吨下降很多，可能对铜价只是短期压制，随着全球经济复苏势头持续，中国、OECD国家以及新兴经济体体都会加快消耗显性库存。

　　而铝和锌库存在9月中旬以后都在持续下降，但由于铝的库存基数较大，导致铝上涨的能量弱于锌。隔夜LME铜库存减少1125吨至356725吨， LME铝库存增加100吨至4544875吨，LME锌库存减少350吨至4277525吨。

　　由于隔夜美国股市继续上涨，对三季度和四季度的经济增长维持乐观预期，美国股市创新年内新高，激励基本金属大增。市场投资者也对中国三季度数据乐观饿预期，增强了中国经济复苏带动全球走出衰退的期望。而美元继续贬值等周边市场利好，基本金属的金融属性继续发力，而基本面的商品属性也在逐渐增强，基本金属后市上涨潜力巨大，金融属性和商品属性相互交替为上涨提供动力，今日沪铜直指51000，而锌也将突破16400的前期高点。