大陆期货：金属资金意图不明，难以把握的战机

铜

周三沪铜随外盘低开，经长期震荡后于11点开始放量拉升，午后阶梯式上涨，最终收回49100元/吨，全天小幅上涨0.51%。伦敦铜逐渐回补昨日跳水跌幅，最终收于6251.8美元，上涨1.99%。

从总体上来看，铜价始终处于47500元至50500元区间内震荡，表面上看合乎情理。但若明察日内细节，则也有些需要细细揣摩之处。从今日持仓和时间对比上来看，11点后的第一轮上涨属于天琪期货了结9日的空头平仓单。而后两轮的上涨才属于永安和新湖增仓做多的结果。永安应该是怕其他空头继续追平，从而扩大它在空头上的亏损，因此主动增多锁仓，而新湖则可能是趁火打劫追多。因此铜现金的上涨不得不让人为今后各主力资金几败具伤的可能性感到担忧。此外，锌的强硬上涨，从持仓上来看应该是散户的对赌行为，这都将加大市场失效的可能。当然这一切都只是猜测。

综上所述，今日金属的淡季突然放量大幅增仓增加了市场的风险度和后期预测的难度。因此建议投资者暂时以观望为主。当然，危机也是机遇，相对合理的制定好止损位会保证不至于因市场异常的波动被洗盘离场。

铝

隔夜LME综合铝冲高回落，收于1900美元，较上个交易日下跌了6.5美元，持仓小幅增加了4852手，达到了74.2万手左右。国内周三，沪铝主力1001合约低开高走，虽不像前几日上下波动频繁，但波动幅度依然较小，尾盘收于14970元，小幅上涨了20元，总成交27876手。

国内现货市场方面，据上海有色网报，Aoo 铝（Al）成交范围14870-14900元，较上一交易日下跌70元。国外市场上，LME铝库存减少3950吨，总库存为4554850吨，贴水报于35.75美元，小幅下跌。据北京10月14日消息，中国海关总署周三公布数据显示，中国9月出口未锻轧铝33,310吨，9月出口未锻轧铝33,310吨。中国9月进口废铜410,000吨，9月进口废铝33万吨。中国9月进口未锻造的铝及铝材195,877吨。

能源市场即将面临前期高点75美元附近主要压力位，我们看来原油价格能否突破前期新高，是下一步行情判断的商品价格方向特别是对于能源都保持较大的相关性的金属商品市场方向的主要判断依据。对于铝来说，由于基本面欠缺亮点，市场不得不寻找新的突破口，能源市场强势或将带动铝价出现小幅上升行情。技术上，沪铝继续在短期均线附近运行，而LME铝则保持较好上升形态，稳稳站在60均线上方，持仓和成交略有增加，建议投资者可以保持多头思路的区间操作。

锌

隔夜LME综合锌小幅上涨，开盘于2022美元，最终收于2045.5美元，小幅上涨了0.76%，成交量有所减少，为46733手；持仓略微增加，最新总持仓为24.6万手。国内周三，沪锌主力1001合约延续前日震荡走势，高开于15950元，随后围绕开盘价窄幅波动，波动范围则进一步减少，午盘再次在多头获利了结的打压下，小幅收低，下跌了0.16%；持仓增加5012手。

国内现货市场方面，据上海有色网报，0＃ 锌成交范围15450-15550元，维持不变。国外市场上，LME锌库存总库存为429450吨，减少650吨，贴水报于27美元，小幅下跌。ABC News周二公布的调查结果称，截至10月11日当周的消费者信心指数下降3点至-48，显示消费者对经济复苏仍存有担忧，尽管最近几个月全球经济数据整体趋好，经济表现出一些复苏迹象，但诸如就业市场欠佳表现等不确定因素存在下使复苏预期有所降温。

美元再次创出新低，金属市场在其影响下小幅走高，但来自于铜需求忧虑压制了铜价上升空间，从而也使得国内沪锌昨日难以创出新高。不过基于基本面偏好，我们对于锌价创出新高信心相当充足，汽车销售以及镀锌板产能都保持较为旺盛状态，为锌价提供较为坚固的支撑。技术上，沪锌走至5日均线上方，成交量再次放大，多头处于主导地位，建议投资者保持多头思路逢低买入。