国泰君安：沪铝目前震荡行情 建议观望为主

　　【隔夜外盘】

　　市场对中国需求的忧虑盖过美元持稳对期铜价格的影响。在美国联邦储备理事会(FED)公布利率决定前,美元兑一篮子货币仍接近一年低位。隔夜LME铝开盘1900美元，尾盘收报1872美元，比上一交易日下跌26美元，跌幅为1.41%，最高价1905美元。LME铝库存减少4250吨,至4603250吨。

　　【昨日内盘】

　　昨日沪铝912合约早盘小幅高开，尽管盘中一度出现小幅拉升，但仍难以改变整日冲高回落的走势，尾盘小幅下跌报收。912合约在23日以14,970元/吨开盘，收至14,875元/吨，下跌55元/吨；现货910合约收于14,965元/吨，下跌20元/吨。

　　【技术分析】

　　隔夜伦铝受股市和经济影响当前处于1850—1950美元整理；沪铝日内窄幅震荡，高位盘整格局暂时无法改变。当前来看，国内产量回升、出口下降对国内铝市有一定压力。而后期走势仍主要视经济环境的变化而定，就目前的经济形势而言，未来经济复苏的可能性正在增加。不过中期表现仍有一定不确定性，主要是政策及信贷方面。对于短期市场，铝市仍处于相对高位的震荡格局中，但应提防价格的大幅震荡。

　　【基本面】

　　国内现货市场成交价格主要集中在14980—15030元/吨。

　　现货市场，沪铝继续窄幅波动，现铝价格维持平稳，临近国庆，但交易仍未有很大的改观。到目前为止，用铝厂家节前备货依然谨慎，所备的货量较往年同期明显减少了，而现铝持货者仍寄望节前备货行为会拉升铝价，部分商家持货待涨。

　　基本面方面，据国际铝业协会(IAI)9月21日消息，全球8月铝产量较7月的194.8万吨增加6,000吨，或0.3%，至195.4万吨。8月铝产量较2008年同期生产的217.5万吨下降221,000吨，或10.2%。8月铝日产量为63,000吨，高于7月的62,800吨，但低于2008年8月的70,200吨。敦9月22日消息，美国地质调查局周二称，美国国内7月原铝产量为135,000吨，较前一个月的132,000吨增加2.3%，但较去年7月的225,000吨下降40%。7月从废铝中获得的铝产量为261,000吨，略低于前一个月的产量，并较去年同期下降6%。其中，155,000吨铝从新的废铝中获得，较6月略低，较2008年7月下滑11%。7月从旧的废铝中获得的铝产量总计为106,000吨，较6月持平，较2008年同期略有增长。7月美国日均铝产量为4,350吨，较6月小幅下滑，较2008年7月下滑40%。

　　【操作建议】

　　仍在震荡行情范围内，观望为主。