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中州期货:12月12日铝早评

2023-12-11 18:27:00 铝业行情

铝的供需仍然呈现双弱格局,建议观望

核心观点:社会库存回落速度较快,需求平淡华东延续走扩

主要逻辑:

(1)海外等待美国11月CPI表现。2Y美债收益率冲高回落,下跌2.4bp至4.714%,10Y美债收益率略微回落0.8bp至4.235%,美元指数反弹0.09%至104.09。

(2)据CME“美联储观察”:美联储12月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为98.4%,加息25个基点的概率为1.6%。到明年2月维持利率不变的概率为94.4%,累计降息25个基点的概率为4.1%,累计加息25个基点的概率为1.6%。

(3)据SMM,国内电解铝锭社会库存52.9万吨,较上周四减少3.1万吨,与去年同期的50万吨相比,库存差收窄至2.9万吨。

(4)12月11日,LME铝库存45.24万吨,环比减少850吨,LME0-3铝贴水42.49美元/吨。铝期货仓单3.64万吨,日环比减少573吨。

(5)12月11日,华东地区需求仍然不佳,现货贴水30元/吨,环比-10。中原地区下游接货意愿有所下降,报升水90元/吨,环比持平。华南铝锭升水90元/吨,环比持平。

(6)LME铝跌0.47%报2124.0美元/吨。昨日沪铝01下跌0.59%收于18380元/吨,夜盘微跌0.08%收于18365元/吨。从基本面来看,最新SMM社会库存显示铝锭库存重新接近50万关口,消费淡季表现出快速去库的特征,库存降幅略超预期,云南减产对到货的影响有所体现。供应端运行产能降至4189万吨左右,无更多减产预期;进口利润仍延续扩大,关注后续进口货源流入压力;需求端进入消费淡季,下游铝加工企业开工环比继续回落,华东现货贴水小幅走扩。整体看,铝的供需仍然呈现双弱格局,建议观望。

市场研判:建议观望。

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