光大期货：12月1日铝早评

隔夜氧化铝震荡偏强，AO2401收于2946元/吨，涨幅0.65%，持仓减仓1673手至16182手。沪铝震荡偏弱，AL2401收于18530元/吨，跌幅0.27%。持仓减仓842手至17.56万手。现货方面，SMM氧化铝综合价格回调至2996元/吨。铝锭现货贴水收至20元/吨，佛山A00报价涨至18720元/吨，无锡A00贴水100元/吨。下游铝棒加工费河南临沂持稳，新疆广东无锡南昌包头上调20-110元/吨；铝杆1A60上调50元/吨，6/8系加工费下调178元/吨；铝合金ADC12及A380下调100元/吨，ZLD102/104及A356下调150元/吨。主力换月助力周内铝锭库存迎来阶段去化，隐性库存和积压港口货源不断释放，叠加进口窗口再度打开后，在盘面上逐渐中和了上旬西南减产影响。短期社库有回归上行的可能但空间不大，预计在68万吨附近盘整，后续云南减产规模扩大，华南地区提前进入去库状态，届时有望迎来实质性的去库周期。预计铝价维持窄幅盘整，市场预期的年末消费冲刺暂无征兆印证，仍待观察后续去库表现。