金瑞期货：11月27日铝早评

LME上一交易日收2221.5，日跌1.5或0.07%。供应端，云南减产到位后电力依旧紧张，进一步关注水电出力情况。需求端依旧疲弱，上周国内铝下游开工维持弱势，建材端开工基本持平，但大型组件厂周内开工下降，大概率施压后期的型材开工；铝板带箔等版块整体持稳但难抵走弱趋势。库存方面，上周铝锭延续去库，随着云南减产带来的产量下滑逐渐显现，预期去库加速。现货市场方面，华南地区现货流通趋于偏紧，市场弱稳，现货升水小幅收窄，华东地区高库存下现货贴水继续小幅走阔；铝棒加工费持稳。成本方面，电煤、氧化铝及炭块价格均持稳；海外欧洲天然气价格和电价小幅上涨。海外欧洲现货升水下滑。

投资策略：前期borrow头寸可继续持有，但缺乏强挤仓的继续，预计向上空间不足。空头注意减仓；18400-18500附近可考虑增加多头保值比例。

风险提示：需求持续塌陷、宏观风险。