华安期货：11月15日铝早评

【市场分析】：昨日沪铝价格收于19060元/吨，现货报价18910元/吨，贴水报价-30元/吨。 1、维持国内沪铝基本面边际好转观点，原因是供给进入季节性减产周期，10月先行经济指标PMI回落，结合当前中游铝加工企业调研数据来看，下游市场复苏略微滞后，供给边际减少的影响将打折扣。 2、昨日美国10月未季调CPI同比升3.2%，为今年7月来新低，预期升3.3%，市场对降息预期到来增加 3、一万亿特殊国债的发行，成为积极财政政策的背书，后续仍关注是否有降准降息动作。 4、交易层面：沪铝整体持仓维持相对低位，未见明显市场增量资金，减少短期快速波动行情的判断。 结合宏观和基本面判断，将上周沪铝上涨判断调整为震荡，原因是10月PMI数据走低以及中游铝加工企业开工调研数据的不及预期，调低沪铝上方高度判断。价格有支撑的原因来自于，万亿国债提高财政赤字带来的更大政策想象空间以及存在后续货币政策进一步放松可能性。沪铝持仓量相对低位也是认为阶段性无突破行情的又一重要因素。 维持震荡在18800-19400观点。【投资策略】：维持震荡观点