中州期货：11月7日铝早评

核心观点：周末库存继续积累，华东维持贴水状态

主要逻辑：

（1）美元指数反弹0.17%收于105.23，两年期美债收益率4.941%（ 8.6bp），十年期美债收益率4.647%（ 5.6bp）。

（2）据CME“美联储观察”：美联储12月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为90.4%，加息25个基点至5.50%-5.75%区间的概率为9.6%。到明年1月维持利率不变的概率为82.9%，累计加息25个基点概率为16.3%，累计加息50个基点概率为0.8%。

（3）11月6日万科举行三季度业绩说明会。深铁、深圳国资委表态必要时通过一切可能手段支持万科，提振市场各方信心。

（4）据SMM，截至11月6日，铝锭出库量10.41万吨，周环比增加0.2万吨；铝棒出库量4.063万吨，环比减少0.67万吨。

（5）据SMM，截至11月6日，铝锭库存68.5万吨，环比增加2.8万吨；铝棒库存10.5万吨，环比下降0.01万吨。主要原因一是新疆运力不足，积压铝锭集中到货；二是进口货源的流入；三是铝产品需求不佳。

（6）11月6日，LME铝库存46.67万吨，环比减0.2万吨；LME0-3铝贴水19.8美元/吨。铝期货仓单4.28万吨，日环比增78吨。

（7）11月6日，华东地区货源宽松，华东地区贴水70，环比 10。中原地区刚需采购，报贴水180元/吨，环比 10。

（8）沪铝主力涨0.89%报19335元/吨；沪铝12合约昨日先抑后扬收涨0.23%于19240元/吨，夜盘继续走强收涨0.89%于19335元/吨。深圳国资委表态支持万科，提振市场信心。供需方面，华东现货货源仍维持宽松，贴水70元/吨，受新疆集中到货和进口流入影响，社会库存68.5万吨，环比上周五增加2.8万吨，终端开工率持稳运行。云南减产后库存积累压力将有所缓解，观察窗口在11月中下旬。

市场研判：依托19000-19100区间的支撑滚动做多，不宜追涨。