金瑞期货：11月3日铝早评

LME上一交易日收2232，日跌10.5或0.47%。供应端，据机构调研，云南减产落地实际兑现幅度在80-90万吨附近，低于前期市场预期；新疆某铝厂已完成电力协调影响相对有限。需求端，实际需求仍无起色。库存方面，需求弱、部分铝棒厂减产以及前期积压货物集中到货导致本周延续累库走势，若维持下去11月很可能要累库。现货市场在看涨情绪影响及供需格局有所好转情况下稳中向好，现货升贴水持稳；铝棒加工费持稳。成本方面，国内电煤价格继续下跌，氧化铝和炭块价格持稳。海外欧洲天然气价格和电价持稳。海外欧美及日本现货升水持稳。

投资策略：多头19300附近择机离场，关注宏观情绪风险；19500-19700保值性空头可考虑介入；70元/月borrow可考虑买近抛远操作，关注库存变化。

风险提示：需求持续塌陷、云南减产不及预期、宏观风险。