五矿期货：铝价将维持震荡走势

铜： 美国通胀数据略高于预期，市场情绪偏弱，铜价延续冲高回落走势，昨日伦铜收跌0.46%至 7964美元/吨，国内沪铜主力合约收至66390元/吨。产业层面，昨日LME库存增加1475至181150 吨，注销仓单占比维持低位，Cash/3M贴水75.3美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货升水下调 至50元/吨，进口铜集中到货造成持货商换现意愿增强，成交走差。进出口方面，昨日国内现货盈 利维持300元/吨以上，洋山铜溢价微增。废铜方面，昨日国内精废价差小幅缩至320元/吨，废铜 供需仍偏紧。价格层面，近期海外供应扰动有所增加，铜价存在支撑，但需求偏弱使得铜价上方 或仍有压力，建议谨慎对待价格反弹高度。今日沪铜主力运行区间参考：66000-67000元/吨。

铝： 沪铝主力合约报收19215元/吨（截止昨日下午三点），下跌0.44%。SMM现货A00铝报均价 19190元/吨。A00铝锭升贴水平均价-20。铝期货仓单32522吨，较前一日增加173吨。LME铝库存 490650吨，下降2000吨。9月（30天）中国冶金级氧化铝产量为673.2万吨，日均产量环比减少0.2 万吨/天至22.44万吨/天。9月氧化铝产量同比去年增加0.4%。截至9月末，中国氧化铝建成产能为 10000万吨，运行产能为8190万吨，全国开工率为81.9%。1-9月中国氧化铝累计产量达5942.2万 吨，同比增长2.0%。2023年9月份（30天）国内电解铝产量352.3万吨，同比增长5.5%。9月份国内 电解铝日均产量环比增长554吨至11.74万吨左右。1-9月份国内电解铝累计产量达3082.2万吨，同 比增长3.13%。10-12：铝锭去库0.8万吨至58.8万吨，铝棒去库0.3万吨至12.55万吨。后续预计铝 价将维持震荡走势 ， 国内参考运行区间 ： 18500-19800 元 。 海外参考运行区间 ： 2100 美 元 -2400美元 。

铅: 沪铅主力合约2311日盘冲高回稳，夜盘下探回升，收至16230元/吨。总持仓增加508手至1.64 万手。上期所期货库存增加5815至6.82万吨。沪铅连续-连三价差扩大至225元/吨。周四伦铅稳定 下行，下跌1.27%，收至2060美元/吨。伦铅库存增加2875至8.81万吨。进出口方面，截止上个交 易日，铅锭进口亏损缩窄至2500元/吨。现货方面，SMM1#铅锭均价维稳16325元/吨不变，再生精 铅均价维稳16225元/吨不变，精废价维稳100元/吨，沪铅11合约午盘收于16400元/吨。原生铅市 场，持货商随行就市，节后流通货源增多，报价多贴水。下游企业刚需采买，部分持货商转向坐 等交割，散单市场成交清淡。再生铅市场，库存较多，持货商报价积极性较高，多地出现大贴水 货源，下游企业今日散单拿货较多。本周铅蓄电池均价不变。周四废电池价格不变。总体来看， 废电池价格维稳高位且继续上行，原料跟跌有限，国内库存小幅降低，前20持仓转为小幅净多。 然LME库存持续上行，达两年内新高，且沪铅持仓下降明显。预计短期波动为主。运行区间参考： 16050-16450。

锌: 沪锌主力合约2311日盘宽幅震荡，夜盘下跌企稳，收至21125元/吨。总持仓减少4800手至 18.14万手。上期所期货库存减少626至1.04万吨。沪锌连续-连三价差缩窄至280元/吨。周四伦锌 震荡下滑，下跌0.93%，收至2442美元/吨。伦锌库存减少2025至8.7万吨。进出口方面，截止上个 交易日，锌锭进口盈利扩大至190元/吨。现货方面，SMM0#锌锭均价跌180至21500元/吨，上海锌 锭现货10:15升水下跌60至270元/吨。上海市场，进口品牌SMC继续到货，贸易商下调升水出货， 下游企业基本正常节后补库，采购力度不强，整体成交一般。天津市场，甩货情绪较浓，月差收 窄明显，升水再度大幅下滑，后续仍有调价出货情况，然接货情绪较差，成交情况一般，整体交 投氛围一般。广东市场，下游有逢低补库，日内成交热络。总体来看，锌锭进口窗口开启，国内 市场到货增加，社会库存较节前增2.12万吨。国内基差下滑，下游消费较弱。近期持仓下行明 显，前20名持仓转为净空。然伦锌连续去库，在锌价下行时提供支撑。短期波动向下。运行区间 参考：20850-21400。

锡： 沪锡主力合约报收213490元/吨，涨幅0.80%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册 仓单下降165吨，现为6163吨。LME库存减少60吨，现为7480吨。长江有色锡1#的平均价为213350 元/吨。上游云南40%锡精矿报收197750元/吨。据Mysteel调研国内20家锡冶炼厂（涉及精锡产能 31万吨，总产能覆盖率97%）结果显示，2023年9月精锡产量为14995吨，环比增加46.36%，同比减 少4.19%，2023年1-9月国内精锡产量累计117966吨，累计同比增加0.47% 。8月份国内锡矿进口量 为2.71万吨，环比-12.29%，同比57.2%，1-8月累计进口量为17.21万吨，累计同比2.14%:8月份国 内锡锭进口量为2360吨，环比8.61%，同比381.63%，1-8月累计进口量为1.69万吨，累计同比 4.49%。印尼贸易部周一公布的数据显示，印尼9月精炼锡产品出口同比下降16.7%，至5,834.54 吨，2023年1-9月累计出口49725吨，同比下降14.53%。沪锡主力合约参考运行区间 ： 200000- 240000。 海外 LME-3M 锡参考运行区间 ： 23000 美元 -28000 美元 。

镍： 周四，LME镍库存去100吨报42984吨，Cash/3M维持高贴水。价格方面，海外宏观预期波动， LME镍三月合约涨1.43%。 国内基本面方面，周四现货价格报148600～155700元/吨，均价较前日跌1750元。俄镍现货对10合 约较前日持平升水50，金川镍现货升水涨100元报6200元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板 进口窗口关闭。现货市场成交氛围不及节前，终端下游需求回升幅度低于供应增速，现货升水普 遍下降。镍铁方面，印尼和国内镍铁产量增长幅度预期放缓，同时短期钢厂需求回落，部分钢厂 减产，镍铁基本面边际转弱。综合来看，原生镍市场整体维持供应过剩态势，关注印尼产业政策 对原料价格和镍铁供需基本面持续影响。不锈钢需求方面，现货和期货主力合约触底反弹，国内 成交回暖。同时高镍铁放货，成本支撑走弱。短期关注国内旺季需求兑现预期和海外资源国产业 政策等因素对弱产业链基本面下价格支撑，中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度 。 预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考145000～165000元/吨。

碳酸锂: 碳酸锂现货昨日继企稳，SMM电池级碳酸锂报价161000-178000元，均价较上一工作日500 元，当日涨跌0.30%。工业级碳酸锂报价152000-162000元，均价较前日1000元。碳酸锂期货合约 全线涨停，LC2401合约收盘价164950元，较前日收盘价5.81%，主力合约收盘价与现货贴水4550元 。SMM海外进口SC6锂精矿报价2300-2820美元/吨。供应端外购矿企业减产持续，近期供应下滑。 周三盘后中期协公布9月新能源汽车产销量，数据偏中性，好于预期。同时9月电池产销两旺。开 盘初传闻锂盐厂低价货出尽，现货商挺价惜售，以及股票市场锂电产业量强势，情绪带动期货上 涨。午间SMM现货价反弹印证，部分空头退场，盘面快速拉升。基本面远期宽松预期逐步兑现，十 月碳酸锂消费旺季叠加停产托底，锂价承压。未来关注非洲锂精矿进口增长幅度及国内锂辉石矿 投产进度。碳酸锂现货价消息今日国内电池级碳酸锂现货均价参考运行区间166000-176000元/吨 。