五矿期货:铝价将维持震荡走势

铜： 中国权益市场企稳，海外铜库存大幅增加，昨日铜价冲高回落，昨日伦铜收跌0.35%至8001 美元/吨，国内沪铜主力合约收至66650元/吨。产业层面，昨日LME库存增加8150至179615吨，增 量来自欧洲和美洲仓库，注销仓单占比维持低位，Cash/3M贴水维持77.5美元/吨。国内方面，昨 日上海地区现货升水上调至85元/吨，下游补货积极性较好促使升水抬高，成交环比有所减弱。进 出口方面，昨日国内现货盈利维持300元/吨以上，洋山铜溢价上扬。废铜方面，昨日国内精废价 差维持350元/吨，废铜供需仍偏紧。价格层面，近期海外供应扰动有所增加，铜价存在支撑，但 需求偏弱使得铜价上方或仍有压力，建议谨慎对待价格反弹高度。今日沪铜主力运行区间参考： 66200-67200元/吨。

铝： 沪铝主力合约报收19300元/吨（截止昨日下午三点），涨幅0.21%。SMM现货A00铝报均价 19350元/吨。A00铝锭升贴水平均价20。铝期货仓单32349吨，较前一日上升199吨。LME铝库存 492650吨，下降0吨。9月（30天）中国冶金级氧化铝产量为673.2万吨，日均产量环比减少0.2万 吨/天至22.44万吨/天。9月氧化铝产量同比去年增加0.4%。截至9月末，中国氧化铝建成产能为 10000万吨，运行产能为8190万吨，全国开工率为81.9%。1-9月中国氧化铝累计产量达5942.2万 吨，同比增长2.0%。2023年9月份（30天）国内电解铝产量352.3万吨，同比增长5.5%。9月份国内 电解铝日均产量环比增长554吨至11.74万吨左右。1-9月份国内电解铝累计产量达3082.2万吨，同 比增长3.13%。2023年10月9日，SMM统计国内电解铝锭社会库存63.1万吨，较节前库存增加了13.5 万吨，较去年节后历史同期的67.2万吨仅相距4.1万吨。2023年10月9日，SMM统计国内铝棒库存 11.33万吨，较节前库存增加4.37万吨，已完全超过去年同期，且接近三年的同期高位，库存的增 量主要来源于佛山地区和湖州地区，下游型材的需求表现不佳造成整体库存压力较为严峻。后续 预计铝价将维持震荡走势 ， 国内参考运行区间 ： 18500-19800 元 。 海外参考运行区间 ： 2100 美元 -2400美元 。

铅: 沪铅主力合约2311日盘摸高回稳，夜盘冲高回落，收至16325元/吨。总持仓减少4052手至 15.7万手，持仓下降明显。上期所期货库存增加429至6.2万吨。沪铅2310-2311合约月间价差维稳 85元/吨。周三伦铅摸高回调，下跌0.24%，收至2086.5美元/吨。伦铅库存减少100至8.52万吨。 现货方面，SMM1#铅锭均价跌75至16325元/吨，再生精铅均价跌75至16225元/吨，精废价维稳100 元/吨，沪铅11合约午盘收于16390元/吨。原生铅市场，持货商随行出货，盘中报价升水转贴水， 炼厂报价较昨日亦有下调。下游企业按需采购，更偏向炼厂货源，散单市场交易地域性差异扩大 。再生铅市场，持货商报价积极性一般，下游企业看空后市，散单拿货较少，成交一般。本周铅 蓄电池均价维稳。周三废电池价格继续上行，废电动车电池价格涨25至9900，废白壳价格维稳 9050不变，废黑壳价格维稳9625不变。进出口方面，截止上个交易日，铅锭进口亏损缩窄至2800 元/吨。总体来看，废电池价格维稳高位且继续上行，原料跟跌有限，国内库存小幅降低，前20持 仓转为小幅净多。然LME库存持续上行，达两年内新高，且沪铅持仓下降明显。预计短期波动为主 。运行区间参考：16150-16550。

锌: 沪锌主力合约2311日盘摸高回落，夜盘上探回稳，收至21295元/吨。总持仓减少4106手至 18.6万手，持仓下降明显。上期所期货库存减少300至1.1万吨。沪锌2310-2311合约月间价差下跌 至115元/吨。周三伦锌窄幅震荡，下跌0.28%，收至2465美元/吨。伦锌库存减少1850至8.91万 吨，连续11日去库。现货方面，SMM0#锌锭均价跌160至21680元/吨，上海锌锭现货10:15升水下跌 50至330元/吨。上海市场，节后消费表现偏弱，下游企业表现不及预期。采购情绪一般，出货为 主，接货较少，整体成交非常一般。天津市场，市场成交连续乏力下，市场升水再度明显下滑， 且第二时间段仍有调价出货情况，成交情况仍显乏力，整体交投氛围一般。进出口方面，截止上 个交易日，锌锭进口盈利缩窄至320元/吨。总体来看，锌锭进口窗口开启，国内市场到货增加， 社会库存较节前增2.12万吨。国内基差下滑，下游消费较弱。近期持仓下行明显，前20名持仓转 为净空。然伦锌连续去库，在锌价下行时提供支撑。短期波动向下。运行区间参考：20950-21550 。

锡： 沪锡主力合约报收211790元/吨，涨幅0.99%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册 仓单下降341吨，现为6328吨。LME库存下降20吨，现为7540吨。长江有色锡1#的平均价为212300 元/吨。上游云南40%锡精矿报收197250元/吨。据Mysteel调研国内20家锡冶炼厂（涉及精锡产能 31万吨，总产能覆盖率97%）结果显示，2023年9月精锡产量为14995吨，环比增加46.36%，同比减 少4.19%，2023年1-9月国内精锡产量累计117966吨，累计同比增加0.47% 。8月份国内锡矿进口量 为2.71万吨，环比-12.29%，同比57.2%，1-8月累计进口量为17.21万吨，累计同比2.14%:8月份国 内锡锭进口量为2360吨，环比8.61%，同比381.63%，1-8月累计进口量为1.69万吨，累计同比 4.49%。印尼贸易部周一公布的数据显示，印尼9月精炼锡产品出口同比下降16.7%，至5,834.54 吨，2023年1-9月累计出口49725吨，同比下降14.53%。沪锡主力合约参考运行区间 ： 200000- 240000。 海外 LME-3M 锡参考运行区间 ： 23000 美元 -28000 美元 。

镍： 周三，LME镍库存小幅去库25吨，报43086吨，Cash/3M维持高贴水。价格方面，海外宏观预 期波动，LME镍三月合约跌0.73%。 国内基本面方面，周三现货价格报150600～157200元/吨，均价较前日跌1875元。俄镍现货对10合 约升水50，金川镍现货升水报6100元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口窗口关闭，俄镍 需求差。现货市场成交氛围不及节前，终端下游需求回升幅度仍低于供应增速，现货升水普遍下 降。镍铁方面，印尼和国内镍铁产量增长幅度预期放缓，但短期钢厂需求回落，部分钢厂减产， 镍铁基本面边际转弱。综合来看，原生镍市场基本面整体维持供应过剩态势，关注印尼产业政策 对原料价格和镍铁供需基本面持续影响。不锈钢需求方面，节后无锡佛山社会库存累库，现货和 期货主力合约价格震荡，受成本支撑因素平缓上涨，但继续上涨压力较大，维持弱势运行。短期 关注国内旺季需求兑现预期和海外资源国产业政策等因素对弱产业链基本面下价格支撑，中期关 注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度。 预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考145000～165000元/吨。

碳酸锂: 碳酸锂现货昨日继企稳，SMM电池级碳酸锂报价160000-178000元，工业级碳酸锂报价 150000-162000元。碳酸锂期货合约震荡上行，盘末有空头退场报价拉升，LC2401合约收盘价 155900元，较前日收盘价涨2.63%，主力合约收盘价与现货贴水13100元。SMM海外进口SC6锂精矿 报价2300-2820美元/吨。近期国内外锂精矿售价均下移，但外购锂辉石冶炼厂成本继续倒挂，数 家大厂维持减停产。盐厂当下惜售，待价回升。下游观望，碳酸锂储备库存在低位，维持长协备 货。当前阶段性供需两弱，市场交投平淡。今日国内电池级碳酸锂现货均价参考运行区间164000- 174000元/吨。