西南期货：10月11日铝早评

上一交易日，沪铝主力合约收于19045元/吨，跌幅0.29%。铝土矿供应偏紧，氧化铝冶炼成本坚挺，但对氧化铝企业的正常生产影响比较有限，且转好的冶炼利润有利于氧化铝产量不断释放，而需求增量甚微，氧化铝供需或呈小幅过剩。截止三季度末，西南地区电解铝企业的大规模复产基本完成，产量边际增量甚微，后期随着西南地区的枯水期来临，电解铝企业有产量被迫下降的风险；而在新兴领域的带动下，终端消费或环比增长。预计未来国内电解铝社会库存或先小增，后下降，海外维持低库存。因此，铝价大幅回调后买入的胜率更大，氧化铝延续区间震荡。密切跟踪终端消费表现。

策略方面：建议逢低试多。