西南期货：关注消费走向，对于铝价暂维持偏强震荡预判

上一交易日，上海市场电解铝对沪铝2309合约报贴水10元/吨到升水30元/吨；华中市场电解铝对沪铝2309合约报贴水120-80元/吨；广东市场电解铝对沪铝2309合约报贴水240-200元/吨。矿石价格坚挺，氧化铝利润的增加推动企业生产积极性，料9月产量增至687万吨，而需求边际增量甚微。9月仅部分电解铝转移产能有投产可能，料电解铝产量波动不大，约351万吨，铝水比较高企，冶炼成本仍在万六附近。从7、8月份的消费表现可知，铝加工材具有一定量的刚性需求，故在政策刺激和传统旺季预期的背景下，终端消费或稳中有增。上周，国内电解铝社会库存增加2.4万吨，保税区库存增加2800吨。供应维稳，金九银十暂未体现，关注消费走向，对于铝价暂维持偏强震荡预判。氧化铝价格上方空间有限，在利润的推动下供应压力或逐渐体现，建议择机沽空。

策略方面：建议逢低试多。