五矿期货：本周除无锡地区外，国内各主流消费地 铝锭库存均出现累库

铜： 全球央行年会美联储主席讲话前市场避险情绪抬升，昨日铜价回调，伦铜收跌1.1%至8361 美元/吨，沪铜主力合约收至68770元/吨。产业层面，昨日LME库存增加1200至96625吨，增量来 自新奥尔良仓库，注销仓单占比维持低位，Cash/3M贴水33美元/吨。国内方面，昨日上海地区现 货升水涨至385元/吨，货源收紧导致升水报价继续上调，成交尚可。进出口方面，昨日国内现货 进口盈利缩至50元/吨左右，洋山铜溢价持平。废铜方面，昨日国内精废价差扩至1220元/吨，废 铜替代优势提高。价格层面，政治局会议相关政策仍在落地路上，叠加人民币逐渐见底回升，国 内情绪面不算悲观，海外权益市场走弱，乐观情绪降温。产业上看短期需求改善导致铜库存低位 去化，价格支撑较强，而冶炼厂结束检修有望带来供应增量，短期关注国内需求持续性以及进口 铜补充情况，铜价或延续区间震荡，外盘可能相对走强。今日沪铜主力运行区间参考：68000- 69200元/吨。

铝： 沪铝主力合约报收18615元/吨（截止昨日下午三点），下跌0.59%。SMM现货A00铝报均价 18810元/吨。A00铝锭升贴水平均价200。铝期货仓单28844吨，较前一日减少545吨。LME铝库存 527550吨，减少700吨。2023年8月24日，SMM统计国内电解铝锭社会库存49.4万吨，较本周一库 存增加0.3万吨，较上周四库存增加0.4万吨，较2022年8月历史同期库存下降18.5万吨，继续位 于近五年同期低位。临近月底，随着云南等地区铸锭量的进一步提升，本周国内铝锭到货补充力 度有所增强，而整体出库情况受畏高情绪影响表现平平，本周除无锡地区外，国内各主流消费地 铝锭库存均出现累库，近期铝锭库存维持持稳小升的趋势。据SMM统计数据显示，2023年7月份 （31天）国内电解铝产量356.8万吨，同比增长1.95%。据海关数据显示，2023年1-7月原铝进口 总量为60.2万吨，同比增长142.52%；出口总量为8.03万吨，同比增减少56.42%；净进口总量达 52.17万吨，同比增加715.79%。其中，2023年7月原铝进口总量为11.66万吨，同比增长 128.40%；出口总量为2.27万吨，同比增长199.77%；净进口总量达9.39万吨，同比增加116.36% 。后续预计铝价将维持震荡走势 ， 国内参考运行区间 ： 17800-18800 元 。 海外参考运行区 间 ： 2100 美元 -2400美元 。

锡： 沪锡主力合约报收216500元/吨，跌幅0.40%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注 册仓单上升81吨，现为7943吨。LME库存上升35吨，现为6150吨。长江有色锡1#的平均价为 218250元/吨。上游云南40%锡精矿报收203000元/吨。据中国海关最新公布的数据与安泰科折 算，锡精矿进口方面， 2023年7月我国锡精矿进口实物量30875吨，折金属量6128.4吨，环比小 幅增长3.8%。2023年7月我国进口精锡2173吨，环比小幅下滑2.4%，同比上涨52.0%，其中来自印 尼的进口锡锭占进口总量降至70%左右；7月出口精锡1008吨，环比下滑11.7%，同比上涨12.9%。 沪锡主力合约参考运行区间 ： 200000-250000。 海外 LME-3M 锡参考运行区间 ： 22000 美元 -29000 美元 。

镍： 周四，LME镍库存环比持平，Cash/3M高贴水维持。价格方面，LME镍三月合约跌0.8%，沪镍 主力合约跌0.36%。 国内基本面方面，周四现货价格报169100～173500元/吨，俄镍现货对09合约升水600元/吨，金 川镍现货升水3350元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口窗口打开但预期进口量仍难大 幅增加，终端下游需求斜率上升持续缓慢累库压力不减。镍铁方面，印尼和国内镍铁产量增长持 续，但短期旺季需求预期回暖仍驱动镍铁基本面改善。综合来看，原生镍市场基本面边际改善但 整体现实维持供应过剩态势，关注印尼产业政策对价格支撑。不锈钢需求方面，本周无锡佛山社 会库存去库，终端需求边际回暖和成本抬升预期仍驱动现货和期货主力合约价格偏强震荡。短期 关注国内经济刺激政策和海外宏观波动等因素对弱产业链基本面下价格影响，中期关注中国和印 尼中间品和镍板新增产能释放进度。 预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考150000～180000元/吨。 碳酸锂: 碳酸锂现货连续四日企稳，SMM电池级碳酸锂报价210000-240000元，工业级碳酸锂报价 202000-220000元。碳酸锂期货合约高开低走，LC2401合约收盘价199450元，较前日收盘价0.28%，主力合约报价与现货贴水25550元。SMM海外进口SC6锂精矿报价3060-3500美元/吨，均价 较前日-0.76%。青海盐湖碳酸锂拍卖结果与现货基本持平，短期消费预期不强。乘联会公布的8 月1-20日新能源汽车销量环比基本持平，预计8月终端增长依然乏力。上游期待消费端复苏信 号，下游维持观望，市场交易冷清。今日国内电池级碳酸锂现货均价参考运行区间220000- 230000元/吨。