五矿期货：短期内预计铝价震荡行情将延续

铜：上周铜价先抑后扬，伦铜收跌0.23%至8276美元/吨，沪铜主力合约收至68230元/吨。产业层面，上周三大交易所库存环比减少0.8万吨，其中上期所库存减少1.4至3.9万吨，LME库存增加0.7至9.2万吨，COMEX库存减少0.2至3.8万吨。上海保税区库存减少0.3万吨，上周国内现货进口窗口维持开启，洋山铜溢价抬升，进口清关需求提高。现货方面，上周LME市场Cash/3M贴水缩至26.8美元/吨，国内上海地区现货走强，周五报升水500元/吨。废铜方面，上周国内精废价差缩至800元/吨，废铜供应延续偏紧。需求方面，据SMM调研数据，上周国内精铜制杆企业开工率环比提高1.2个百分点，需求延续回暖。价格层面，政治局会议相关政策仍在落地路上，叠加人民币逐渐见底回升，国内情绪面不算悲观，海外权益市场继续调整，乐观情绪降温。产业上看短期需求改善导致铜库存低位去化，价格支撑较强，而冶炼厂结束检修有望带来供应增量，短期关注国内需求持续性以及进口铜补充情况，铜价或延续区间震荡，外盘可能相对走强。本周沪铜主力运行参考：67000-69200元/吨。

铝：据SMM统计数据显示，2023年7月份（31天）国内电解铝产量356.8万吨，同比增长1.95%。7月份国内电解铝日均产量环比增长3000多吨至11.51万吨左右。1-7月份国内电解铝累计产量达2367.6万吨，同比累计增长2.7%。7月份国内铝水比例大稳小动，下游部分新增产能入驻，部分企业铸锭量下降，电解铝行业铝水比例环比回升0.6个百分点至72.6%左右。根据SMM铝水比例数据测算，7月份国内电解铝铸锭量同比减少16.6%，1-7月份国内铸锭总量约为720万吨，同比下降12.2%。国内低库存带动铝价低位反弹，但海外铝价维持，进口窗口短暂打开对国内铝价形成压制，短期内预计铝价震荡行情将延续。国内参考运行区间：17500-18800元。海外参考运行区间：2100美元-2400美元。

锡：世界半导体贸易统计组织(WSTS)发布的最新数据显示，2023年第二季度全球半导体市场销售总额为1245亿美元，环比增长4.2%，同比下降17.3%。欧洲是唯一一个季度和年度都有增长的地区，分别增长1.8%和7.6%。与去年同期相比，中国、亚太地区和美国第二季度的销售额出现了两位数的下滑，日本小幅下滑了3.5%。缅甸禁矿政策落实，但海关锡精矿发运仍然在持续进行，同时云锡的季节性检修使得国内锡矿供应并未出现紧张的局面，锡矿加工费持续走高，锡矿供应短期较为充裕，在整体库存处于历史高位的情况下，国内进口窗口再度打开，预计海外锡锭将持续流入国内。短期预计锡价震荡偏弱运行，主力参考运行区间：200000-250000。海外参考运行区间：24000美元-30000美元。

镍：截止，LME镍库存周环比持平，Cash/3M高贴水维持。价格方面，LME镍三月合约周跌0.72%，沪镍主力合约周涨1.14%。国内基本面方面，周五现货价格报167200～173100元/吨，俄镍现货对09合约升水1450元/吨，金川镍现货升水4700元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口亏损缩窄，但终端下游需求斜率上升持续缓慢累库压力不减。库存方面，上期所库存减600吨，我的有色网保税区库存增400吨。镍铁方面，印尼和国内镍铁产量增长持续，但短期旺季需求预期回暖仍驱动镍铁基本面改善。综合来看，原生镍市场基本面边际改善但整体现实维持供应过剩态势，关注海外国内宏观预期波动和印尼产业政策对价格影响。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存去库，终端需求边际回暖和成本抬升预期仍驱动现货和期货主力合约价格偏强震荡。短期关注国内经济刺激政策和海外宏观波动等因素对弱产业链基本面下价格影响，中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度。预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考150000～180000元/吨。碳酸锂:碳酸锂现货价格延续跌势，周五SMM电池级碳酸锂报210000-240000元，周内均价跌19000元，跌幅7.79%。工业级碳酸锂周五报价202000-220000元，电碳和工碳均价价差14000元。碳酸锂期货上周初大跌后四日震荡，主力合约LC2401周五收盘价195750元，周内跌6.25%。基本面上本周没有明显变化，2024年锂矿供给预期宽松，江西、四川等地部分高成本外购矿冶炼企业减产或停产导致周内锂盐产量回落到9110吨。近期消费预期走弱带动锂盐价格回归。现货市场价格连续下跌影响期货价格。本周需关注正极材料厂9月订单变化及新能源汽车销售恢复情况。今日国内电池级碳酸锂现货均价参考运行区间218000-228000元/吨。