华安期货：短期看铝市场进一步上涨仍有压力

[早盘策略]锡

【市场分析】：锡：昨日沪锡主连合约收于211160元/吨，沪锡表现弱势跟供给侧问题落地后市场反应小以及有色金属整体向下调整影响。1：国内经济数据阶段性走低，但中美库存周期的规律性见底都预示着主动补库周期的到来。2、需求端：实际订单依然观察不到拐点，市场利多因素集中于宏观层面的乐观预期。3、供给端：缅甸佤邦已实际停产，市场预期停产周期在2-3月左右。4、社会库存开始逐步下滑综上：需求弱势的格局下，沪锡价格不断回调，但较难出现5月低点，建议考虑进行左侧买入交易。【投资策略】：建议考虑进行左侧买入交易。

[早盘策略]铜

【市场分析】：隔夜沪铜收于68170元/吨。国内铜精矿TC总体仍维持高位，远期供应偏宽裕符合市场预期。8月国内炼厂集中检修阶段性结束，SMM预计8月国内电解铜产量98.61万吨，环比增幅6.50%，或将创历史单月新高。需求端，电网投资大年的预期不变，8月4日当周，国内主要精铜杆企业周度开工率环比上升5.19%录得64.92%，高铜价对下游消费有明显抑制，随着铜价回调，下游刚需订单明显增多。整体来看，当前铜价运行的底部支撑仍为国内经济稳步复苏的预期，但预计上方空间有限。【投资策略】：总体仍以震荡区间运行为主

[早盘策略]工业硅

【市场分析】：工业硅主力合约维持底部震荡偏强态势，整体运行较为稳定，底部结构较为夯实。宏观面，7月社融信贷录得历史低值，叠加信托行业隐雷浮出水面，以底线思维处置风险，中性偏空。生产端，头部大厂封盘不出，报价上调，除此之外，西南硅厂近期出货意愿也不强，主要原因除了靠近硅厂成本线之外，也在于首次交割前后工厂更倾向于交仓单而不是把货卖给期现商，尽管社会库存在增但工厂库存下降，市场呈现涨价去库存迹象。需求端，上周单体厂陆续封盘造成货源紧张，107胶价格基本到底，下游企业纷纷入场补库备货，市场成交可观，107胶企业库存降低。硅片企业开工高位，对多晶硅需求保持增长势态，有机硅的需求有望受益于旧城改造及灾区重建的开启。【投资策略】：震荡偏多思路对待

[早盘策略]铝

【市场分析】：周一沪铝价格持续下滑，外盘走弱叠加国内7月社融等数据依然低迷造成的情绪性冲击有较大关系。目前，沪铝基本面供强需弱已经明牌，表需社库未见累库且小幅度继续下滑，本周下游铝加工企业开工环比抬升0.5%个百分点，让做多资金和现实产业对需求判断仍有分歧。短期看市场进一步上涨仍有压力，但下方受制于海内外补库周期的共振，依然维持中长期重心上移的市场，因此阶段性下探可能性较低，建议多单的持有。【投资策略】：阶段性下探可能性较低，建议多单的持有