五矿期货：后续预计铝价将维持震荡走势

铜：上周铜价走弱，伦铜收跌2.97%至8295美元/吨，沪铜主力合约收至68080元/吨。产业层面，上周三大交易所库存环比增加0.6万吨，其中上期所库存增加0.1至5.3万吨，LME库存增加0.6至8.5万吨，COMEX库存微降至3.9万吨。上海保税区库存增加0.3万吨，上周国内现货进口窗口打开，洋山铜溢价回升。现货方面，上周LME市场Cash/3M贴水缩至38.9美元/吨，国内上海地区现货先抑后扬，周五报升水195元/吨。废铜方面，上周国内精废价差缩至900元/吨，废铜供应偏紧。需求方面，据SMM调研数据，上周国内精铜制杆企业开工率环比提高3.2个百分点，需求延续回暖。价格层面，国内政治局会议政策仍在落地路上，但短期经济数据偏弱和对于风险事件的担忧打压市场情绪，海外通胀预期回落显示乐观情绪亦有降温。产业上看，国内铜产量预期增加，叠加进口窗口打开，库存仍有增加压力，而废铜供应偏紧和需求改善对价格形成支撑，短期铜价或区间震荡为主。本周沪铜主力运行参考：66800-69000。

铝：沪铝主力合约报收18485元/吨（截止周五下午三点），下跌0.40%。SMM现货A00铝报均价18530元/吨。A00铝锭升贴水平均价-30。铝期货仓单38321吨，较前一日下降550吨。LME铝库存493825吨，减少2325吨。2023年8月10日，SMM统计国内电解铝锭社会库存51.1万吨，较本周一库存下降0.6万吨，较上周四库存下降1.4万吨，较2022年8月历史同期库存下降18.2万吨，继续位于近五年同期低位。周中国内铝锭到货仍旧偏少，其中无锡地区因到货不畅，去库最为明显，是短期国内铝锭库存延续小幅去库的主要原因。据SMM统计数据显示，2023年7月份（31天）国内电解铝产量356.8万吨，同比增长1.95%。7月份国内电解铝日均产量环比增长3000多吨至11.51万吨左右。1-7月份国内电解铝累计产量达2367.6万吨，同比累计增长2.7%。海关总署最新数据显示，2023年7月，中国出口未锻轧铝及铝材48.97万吨；1-7月累计出口329.64万吨，同比下降20.7%。云南复产预期兑现，后续预计铝价将维持震荡走势，国内参考运行区间：17800-18800元。海外参考运行区间：2100美元-2400美元。

锡：沪锡主力合约报收221710元/吨，跌幅0.50%（截止周五下午三点）。国内，上期所期货注册仓单下降32吨，现为8633吨。LME库存上升85吨，现为5780吨。长江有色锡1#的平均价为222500元/吨。上游云南40%锡精矿报收208000元/吨。据SMM调研了解，7月份国内精炼锡产量为11395吨，较6月份环比-19.88%，较去年同比128.82%，1-7月累计产量为96119吨，累计同比9.58%。7月份中旬云锡进行例行停产检修是国内精炼锡产量下滑主要因素，内蒙古某冶炼企业产量受银漫矿技改因素影响也略微回落，不过广西和广东某两家冶炼企业在7月份结束检修后复产带来部分增量。沪锡主力合约参考运行区间：210000-250000。海外LME-3M锡参考运行区间：24000美元-29000美元。

镍：截止上周五，LME镍库存周减60吨，Cash/3M贴水扩大。价格方面，LME镍三月合约周跌4.72%，沪镍主力合约周跌2.76%。国内基本面方面，周五现货价格报163900～170400元/吨，俄镍现货对09合约升水1650元/吨，金川镍现货升水5900元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口维持亏损，但终端下游需求斜率上升持续缓慢累库压力不减。库存方面，上期所库存增480吨，我的有色网保税区库存增500吨。镍铁方面，印尼和国内镍铁产量增长边际放缓，但现实需求平稳基本面未明显改善。综合来看，原生镍市场基本面改善持续性不足整体现实维持供应过剩态势，关注海外国内宏观预期波动对价格影响。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存去库，终端需求边际回暖现货和期货主力合约价格偏强震荡。短期关注国内经济刺激政策和海外宏观波动等因素对弱产业链基本面下价格影响，中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度。预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考150000～180000元/吨。

碳酸锂:碳酸锂现货23连跌，SMM电池级碳酸锂报价233000-255000元，周内均价跌18500元，周跌幅7.05%。工业级碳酸锂报价226000-236000元，周内均价跌17500元，周跌幅7.04%。碳酸锂期货周内大跌，LC2401周五收盘价208800元，较前日收盘价跌0.81%，周内跌8.80%。2024主力合约报价与现货贴水35200元。8月11日上海有色网锂精矿均价3415美元/吨，较上周下跌1.01%。锂精矿价格走弱带动碳酸锂生产成本下降，但小于现货价格回落幅度，碳酸锂生产毛利周内重回负值。外购矿盐厂成本倒挂排产谨慎，四川锂盐厂产量微降，百川盈孚统计周产量9525吨，仍处于历史较高位置。7月国内新能源汽车销量78万辆，6月销量80.6万辆，环比减少3.2%，累计同比增长42.1%。7月动力电池产量共计61.0GWh，同比增长28.9%，环比增长1.5%。1-7月，我国动力电池累计产量354.6GWh，累计同比增长35.4%。正极材料产量环比下降，且市场预期8月排产增长乏力。短期锂价继续走弱概率较大，今日国内电池级碳酸锂现货价格参考运行区间236000-246000元/吨。