东吴期货：库存维持低位，铝价高位震荡

沪铜。宏观面与基本面共振，铜价上方承压。周三伦铜收涨0.32%，沪铜主力日盘跌0.44%，夜盘收涨0.29%。宏观面，在美国经济韧性十足而欧洲经济持续疲弱且通胀难解的背景下，美元偏强运行，而国内预期层面进一步走强的驱动有限，宏观整体有所弱化。基本面，8月供应预计环比出现明显增加，一方面炼厂检修完毕后逐步复产，另一方面非洲铜存在集中到港预期，而消费端或延续淡季行情，基本面支撑有限。进口铜持续流入市场，现货市场紧张状态有所好转。宏观面与基本面共振，铜价上方压力加大，但在库存问题未得到改善前，下方仍有支撑，后续关注库存变化。

沪铝/氧化铝。库存维持低位，铝价高位震荡。周三伦铝收平，沪铝主力日盘收涨0.22%，夜盘收涨0.24%。供应端，云南复产较为顺利，8月供应端压力将逐步体现。消费端，除了电网订单对开工的提振外，其他板块未见明显亮点，建筑板块拖累下游开工。基本面支撑有限，中线维持逢高沽空思路的判断。周一铝锭延续去库，预计短期在低库存支撑下价格仍僵持在高位。氧化铝随着复产推进，需求增加，支撑氧化铝价格，考虑回调做多。