五矿期货：后续预计铝价将维持震荡走势

铜：离岸人民币走弱，铜价回调，昨日伦铜收跌0.61%至8496美元/吨，沪铜主力收至68830元/吨。产业层面，昨日LME库存持平于79325吨，注销仓单占比维持低位，Cash/3M贴水扩至59.9美元/吨。国内方面，周末入库量增多造成社会库存环比增加，昨日上海地区现货升水下调至150元/吨，持货商出货意愿增强，买盘表现一般。进出口方面，昨日国内现货进口亏损100元/吨左右，洋山铜溢价持平。废铜方面，昨日国内精废价差缩至1290元/吨，废铜替代优势降低。价格层面，中国政治局会议后逆周期调节政策陆续落地，海外通胀预期反弹，宏观面中性偏暖。产业上看，铜库存依然较低，不过随着冶炼厂从检修中恢复，国内供应有望增加，推动供需矛盾弱化。短期铜价预计震荡略偏弱运行，今日沪铜主力区间运行参考：68400-69400元/吨。

铝：沪铝主力合约报收18530元/吨（截止昨日下午三点），下跌0.05%。SMM现货A00铝报均价18490元/吨。A00铝锭升贴水平均价-20。铝期货仓单39469吨，较前一日减少100吨。LME铝库存501325吨，减少2000吨。2023年8月7日，SMM统计国内电解铝锭社会库存51.7万吨，较上周四库存下降0.8万吨，较2022年8月历史同期库存下降17.0万吨，仍继续位于近五年同期低位。周末国内铝锭到货虽稍有补充，但入库量仍无明显变动，入库偏少是短期内国内铝锭库存持续小去库的主要原因。2023年6月中国氧化铝进口量为4.38万吨，环比下降61.51%，同比下降68.35%；氧化铝出口量为7.55万吨，环比下降31.49%，同比下降60.07%；氧化铝净进口量为-3.17万吨，环比下降980.56%，同比下降37.48%。另外，2023年1-6月中国氧化铝累计进口75.94万吨，同比下降14.34%；2023年1-6月中国氧化铝累计出口56.41万吨，同比下降0.42%；2023年1-6月中国氧化铝累计净进口19.53万吨，同比下降38.95%。海关总署最新数据显示，2023年6月，中国出口未锻轧铝及铝材49.26万吨；1-6月累计出口280.67万吨，同比下降20.0%。云南复产预期兑现，后续预计铝价将维持震荡走势，国内参考运行区间：17800-18800元。海外参考运行区间：2100美元-2400美元。

锡：沪锡主力合约报收228320元/吨，下跌0.04%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单减少16吨，现为8938吨。LME库存增加75吨，现为5555吨。长江有色锡1#的平均价为228250元/吨。上游云南40%锡精矿报收213250元/吨。据上海有色网（SMM）调研，6月份国内精炼锡产量为14223吨，较5月份环比-9.18%，较去年同比37.35%，1-6月累计产量同比下降2.4%。根据中国海关公布的数据与安泰科的折算，2023年上半年，我国共进口锡精实物量11.4万吨，折金属量3.1万吨，同比下滑13.7%。从主要进口国家及地区数据看，上半年从缅甸进口锡精矿实物量达到8.6万吨，折金属量不足1.5万吨，同比下滑24.5%；非洲国家进口含锡量总和同比增长7.3%，其中刚果（金）进口含锡量同比增长达到10.2%；上半年澳洲进口量同比下滑34.0%。沪锡主力合约参考运行区间：210000-250000。海外LME-3M锡参考运行区间：24000美元-29000美元。

镍：周一，LME镍库存减66吨，Cash/3M贴水扩大。价格方面，LME镍三月合约跌0.73%，沪镍主力合约跌2.29%。国内基本面方面，周一现货价格报165800～171300元/吨，俄镍现货对09合约升水2100元/吨，金川镍现货升水5400元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口维持亏损，但终端下游需求斜率上升持续缓慢累库压力增加。镍铁方面，印尼和国内镍铁产量增长边际放缓，但现实需求平稳基本面未明显改善。综合来看，原生镍市场基本面改善持续性不足整体现实维持供应过剩态势，关注海外国内宏观预期波动对价格影响。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存去库继续放缓，现货和期货主力合约价格震荡。短期关注国内经济刺激政策和海外宏观波动等因素对弱产业链基本面下价格影响，中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度。预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考150000～180000元/吨。

碳酸锂:碳酸锂现货昨日大跌，SMM电池级碳酸锂报价248000-265000元，均价较上一工作日6000元，当日变化-2.29%。工业级碳酸锂报价238000-248000元，均价较前日-5000元。碳酸锂期货合约全线大跌，LC2401合约收盘价219800元，较前日收盘价-4.00%，主力合约报价与现货贴水36700元。2024年其余合约跌幅也在4%以上。SMM海外进口SC6锂精矿报价3200-3670美元/吨，均价较前日-0.43%。现货价格下行，外购矿锂盐厂排产谨慎，其他提锂工艺产量稳定，预计周产量较7月峰值回落，但仍处于历史较高位置。下游7月新能源汽车销量环比减少，正极材料产量环比下降，且8月恢复预期较弱。期货合约大跌与上游锂矿和锂盐供应持续宽松，下游近期增长不及预期，且锂业大会后现货价格无明显止跌趋势等相关。短期锂价继续走弱概率较大，今日国内电池级碳酸锂现货价格参考运行区间245000-257000元/吨。