7月26日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

华安期货：铝依然维持震荡判断

[早盘策略]铜

【市场分析】：24日国内中央政治局会议召开，会议指出要加大宏观政策调控力度，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。受宏观氛围偏暖影响，沪铜盘面上涨至69000元/吨附近。上海市场现货升水维持70-80元/吨，近期进口铜流入减少，上海市场库存连续表现去库，叠加铜价偏强震荡，市场成交基本清淡。隔夜美联储互换市场恢复定价7月FOMC会议后再次加息的概率为50%。SMM国内主要大中型铜杆企业开工率为65.83%，较上周下降1.09个百分点。从Mysteel调研来看，下游企业原材料库存相对充足，当下铜杆采购相对谨慎。整体来看，沪铜盘面已基本吸收宏观面利多因素，因季节性因素需求有偏弱预期，预计短期维持区间震荡。【投资策略】：预计67500-69500元/吨区间，建议观望。

[早盘策略]工业硅

【市场分析】：近日公布七月政治局会议相关信息，部分论述超预期，但前期已经部分定价，需持续跟踪后续政策落地情况。会议总基调表示:加大宏观政策调控力度，积极扩大内需；货币政策提到总量和结构;提到汇率要稳定；财政端无太大新增边际信息；房地产方面表述为:“供求关系发生重大变化的新形势”取代“房住不炒”，各种调控政策，包括一线将逐渐放松。工业硅方面，现货端，多晶硅硅料库存有效去库，硅料价格调涨，三季度部分新增的多晶硅项目或有延期投产的可能性，叠加新一轮多晶硅签单周期，部分多晶硅厂开始上调报价，需求端边际有所好转。当前弱势基本面在价格上已经定价，市场开始对边际增量信息开始定价，政策层面，国家陆续出台特大城市城中村改造及“平急两用”基础设施建设的政策，对对下方价格有所支撑。策【投资策略】：Si2309逢低试多，下方支撑13000，上方压力15000

[早盘策略]铝

【市场分析】：昨日沪铝主力18395元/吨，铝：美通胀数据的持续下滑，导致市场阶段性定价降息可能性。国内经济延续“复苏”逻辑，下半年总需求边际有增加预期。宏观面的好转，给予市场上涨动力。基本面：供增需弱，基本面边际趋弱环境下已成“明牌”，关注后续社会库存累库趋势变化。短期看，在成交和持仓持续走弱的当下，来自基本面和宏观面没有出现明显的合力条件，依然维持震荡判断【投资策略】：依然位于区间上边界，考虑冲高以后持有空单（华安期货）

弘业期货：淡季现货需求转弱，铝库存基本稳定

有色：

证监会召开会议，部署活跃资本市场，提升投资者信心的具体措施。IMF将2023年全球经济增长预测从4月份的2.8%上调了0.2个百分点，至3%。宁德时代上半年净利润同比增长154%，新能车行业景气度可能超预期。7月狭义乘用车零售销量环比小幅下滑。明天凌晨2:30美联储议息会议发布会，部分机构认为可能会不加息，市场乐观情绪延续。隔夜美元下跌人民币大涨，有色金属延续涨势。

隔夜伦铜震荡上行大涨超1%，收于8660美元。今日美铜小幅高开。沪铜夜盘高开，高位震荡收小阳，收于69310。沪铜成交下降持仓小幅上升，市场情绪偏向中性。中国频繁推出刺激政策，欧美制造业数据保持在收缩区间，美联储明天凌晨可能加息，市场预期好转。淡季到来，现货端升水较低，成交仍然较差。沪铜技术形态偏强，关注明日走势。上方压力70000，下方支撑65000。今日国际铜较沪铜升水下降至498点，外盘比价强于内盘。

隔夜原油小幅上涨，伦铝震荡上行大涨超1%，收于2236美元。沪铝夜盘高位震荡收十字星，收于18395。沪铝成交持仓均下降，市场情绪偏向观望。淡季现货需求转弱，铝库存基本稳定。铝价中期可能震荡偏弱。上方压力18500，下方支撑17700。

隔夜伦锌继续反弹收大阳线。沪锌晚间高开高走收小阳线。基本面方面，本周伦锌再次增加态势，现货贴水扩大。国内6月锌矿产量和进口量都在回升，国内周度加工费稳定，矿端供应仍偏宽松。6月国内锌产量环比小幅减少，减产不及预期。7月份国内冶炼厂检修减产延续，不过减产幅度边际缓解有限，供应端变化对锌价拉动有限。下游淡季需求小幅回落，预期难有较好的表现。国内现货升水继续回落，库存累积。预期供应压力仍较大，需求回落预期下，锌价震荡后继续偏空。后期关注减产和需求端情况。

隔夜伦铅小幅低开后继续反弹收阳线。沪铅晚间小幅低开后弱势震荡收小阴线。国内外加工费低位维稳，矿端供应维持偏紧态势。原生铅上周开工环比回升。上周铅价大幅走高后，再生铅企业利润亏损收窄，再生铅企业开工率继续回升。下游消费旺季蓄电池企业开工企稳，电池成品库存仍在高位。短期旺季需求恢复有限，供需面改善不大，铅价上方空间不宜太乐观。中期铅供应过剩局面难以改变，若需求未有大幅改善，铅价高位或有风险。

·贵金属：

国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.51%报1956.5美元/盎司，COMEX白银期货跌1.37%报24.52美元/盎司。美国7月Markit制造业PMI初值为49，创三个月高位，预期46.4，6月初值、终值均为46.3；服务业PMI初值为52.4，预期54，6月终值54.4，6月初值54.1；综合PMI初值为52，预期53，6月终值53.2，6月初值53。（弘业期货）

华泰期货：市场情绪回暖铝价偏强震荡

市场分析

铝方面：LME铝现货贴水43.75美元/吨。SMMA00铝价录得18340元/吨，较前一交易日上涨20元/吨。SMMA00铝现货升贴水较前一交易日持平为30元/吨，SMM中原铝价录得18340元/吨，较前一交易日上涨50元/吨。SMM中原铝现货升贴水较前一交易日上涨30元/吨至30元/吨，SMM佛山铝价录得18380元/吨，较前一交易日持平。SMM佛山铝现货升贴水较前一交易日下降15元/吨至75元/吨。

昨日沪铝偏强震荡，主要受国内宏观政策提振，市场信心有所回暖，且铝锭社会库存仍处于低位，对铝价支撑较为明显。供应方面，云南地区电解铝企业继续推进复产进程，预计8月中下旬完成复产，产量将逐步释放，供应仍存一定压力。需求表现较为平淡，虽然三季度铝加工行业基本进入行业消费传统淡季，但国家宏观政策对消费方面的信心刺激仍是关键，或将支撑终端消费从而带动初级加工端开工回暖，需关注实际消费变动情况。截止7月24日，SMM统计国内电解铝锭社会库存54.5万吨，较上周减少1.3万吨。截止7月25日，LME铝库存较前一交易日增加4475吨至516975吨。

氧化铝方面：SMM氧化铝指数价格录得2852元/吨，较前一交易日上涨3元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得325美元/吨，较前一交易日持平。

昨日氧化铝期货价格偏强震荡，氧化铝现货市场氛围积极，下游电解铝厂适量采购补库。供需方面，云南地区电解铝超预期快速复产，导致西南市场氧化铝成交活跃。近期广西、贵州部分氧化铝厂受雨季影响有检修预期，预计短期内西南市场现货将持续趋紧。此外，河南矿石供应受到一定干扰，当地氧化铝企业部分减压产。短期来看，预计氧化铝价格存一定支撑，当前价位建议观望为主。

■策略

单边：铝：中性氧化铝：中性。

■风险

1、供应端变动超预期。2、国内消费提振。3、流动性变动超预期。（华泰期货）