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申银万国期货：策略日报0721
2023-07-21 09:33:26 申银万国期货
铜：夜盘铜价高开低走，美元连续反弹给铜价带来压力，市场预期下周美联储加息25个基点。精矿加工费持续小幅增加，鼓舞国内铜产量延续稳定增长，6月国内铜产量110万吨，同比增长13.6%，今年全球供应大概率延续稳定增加。预计今年国内汽车产销可能下降，但铜需求预计持平，空调产量延续较高增速，电力投资可能是拉动铜需求的主要行业，国内铜供需总体保持良好。受国内宏观数据和预期，以及美联储月底大概率加息影响，短期CU2308合约区间偏弱波动，下方支持66000，上方阻力70000。建议关注美元、下游、库存等状况。
锌：夜盘锌价高开低走，总体延续震荡走势。近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润良好。社会镀锌板库存周度小幅下降。由近期公布的国内数据来看，下游基建、家电良好，汽车、房地产疲弱。欧洲天然气价格回落，但产量恢复缓慢。短期ZN2308合约总体可能18000-22000左右区间波动，建议关注国内库存、现货升贴水等情况。
近期贵金属连续走高，人民币计价黄金突破前高。本周公布的美国6月零售销售环比0.2%，为连续第三个增长，但低于预期的0.5%。此外，受就业数据降温、6月通胀超预期回落以及美元走弱推动，贵金属持续反弹，市场期待7月将是本轮加息周期的终点。美国6月CPI同比放缓至3%，为2021年3月以来最小涨幅，市场对7月加息后美联储继续加息的预期走弱。核心CPI为4.8%，绝对值仍然偏高。6月美国新增非农就业低于预期，就业市场出现边际降温。目前贵金属反弹由就业数据降温和通胀回落推动，市场逻辑呈现“7月再加息后将停止加息 美国经济韧性 维持高利率 等待更多就业市场降温和通胀回落证据”逻辑，不过短期难以达到降息门槛的情况下，后市持续上行的动力或不足，AG2312合约波动区间5600-6000。AU2312合约波动区间450-470。
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今日铝价
| 品名 | 均价 | 涨跌 | 日期 |
|---|---|---|---|
| 中国宏桥 | 19820 | -80 | 04-15 |
| 上海华通 | 19730 | -80 | 04-15 |
| 南海(灵通) | 19920 | -110 | 04-15 |
| 中铝(华东) | 19680 | - | 04-15 |
| 中铝(华南) | 19660 | - | 04-15 |
| 中铝(西南) | 19640 | - | 04-15 |
| 中铝(中原) | 19630 | - | 04-15 |
| 上海物贸 | 19690 | -60 | 04-15 |
| 广东南储 | 19660 | -80 | 04-15 |
| 长江有色 | 19680 | -90 | 04-15 |
| 上海期货 | 19740 | -45 | 04-15 |
| LME伦敦 | 2400 | -18.5 | 04-14 |
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