华安期货：预期铝价将出现回落

[早盘策略]铝

【市场分析】：昨日沪铝夜盘收于18170元/吨，昨日AOO铝锭报价18370元/吨，升贴水报价120元/吨。美通胀数据的持续下滑，导致市场阶段性定价降息可能性。国内经济延续“复苏”逻辑，下半年总需求边际有增加预期。宏观面的好转，给予市场上涨动力基本面：供给：云南来水恢复，进入复产周期。需求：所处淡季，中游企业开工率维持低位，本周龙头企业开工为63.30%，环比下降0.5个百分点。库存开始累库叠加现货升贴水的持续走低，都预示着现货市场成交的低迷。下周在现货市场无法承接高价格的当下，预期铝价将出现回落。【投资策略】：依然维持震荡观点17500-18300

[早盘策略]工业硅

【市场分析】：昨日，工业硅下跌130元/吨，跌幅为0.97%。现货端，不通氧553#现货价格小幅下调至12900-13000元/吨，华东通氧553现货较Si2309贴水425元/吨，华东421现货贴水1025元/吨，下游临近新一轮多晶硅签单周期，硅料厂库存压力明显减少，部分多晶硅厂开始上调报价，需求端边际有所好转。当前弱势基本面在价格上已经定价，市场开始对边际增量信息开始定价，四川雨水少电力供应紧张，边际增量或不及预期，新疆大厂复产规模及复产时间尚不明确，都为供应端炒作提供条件。【投资策略】：Si2309逢低试多，下方支撑13000，上方压力15000。

[早盘策略]铜

【市场分析】：宏观面，国内上半年GDP增长弱于预期，且到目前为止没有宣布大规模政策刺激。市场基本消化美联储7月会议加息25个基点。需求端，伴随电网投资淡季来临，下游基建板块耗铜增速预期放缓，高频数据方面，国内主要精铜杆企业周度开工率为66.92%，环比回升有限，下游企业原材料库存相对充足。电解铜社会库存连续两周小幅走高，全国主流地区铜库存环比增加0.53万吨至12.56万吨，较去年同期的11.92万吨高0.64万吨。整体来看，预期盘面维持震荡趋势。【投资策略】：短期关注67500-69500元/吨区间。