五矿期货：后续预计铝价将维持震荡走势

铜：离岸人民币再次走弱，美元指数反弹，昨日铜价延续回调，伦铜收跌1.32%至8239美元/吨，沪铜主力收至67310元/吨。产业层面，昨日LME库存减少1775至75275吨，注销仓单占比下滑至56.7%，Cash/3M升水19美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货升水涨至265元/吨，货源偏紧使得持货商挺价惜售，市场成交活跃度仍偏低。进出口方面，昨日国内现货进口亏损缩至500元/吨左右，洋山铜溢价回升。废铜方面，昨日国内精废价差微扩至1930元/吨，废铜替代优势略升。价格层面，当前地缘局势担忧有所缓和，而海外加息预期仍将对市场情绪构成一定压力。产业上看短期供应干扰依然偏大，不过随着需求边际走弱，供需收紧空间或较小，短期铜价预计延续震荡偏弱运行。今日沪铜主力运行区间参考：66800-67800元/吨。

铝：沪铝主力合约报收18300元/吨（截止昨日下午三点），跌幅0.08%。SMM现货A00铝报均价18560元/吨。A00铝锭升贴水平均价290。铝期货仓单43957吨，较前一日减少1969吨。LME铝库存534350吨，减少2075吨。2023年6月25日，SMM统计国内电解铝锭社会库存52.7万吨，较节前（本周三）库存上升0.9万吨，较2022年6月历史同期库存下降21.9万吨，端午节后铝锭转累库较为明显，但仍处于近五年同期低位水平。海关总署最新数据显示，2023年5月，中国出口未锻轧铝及铝材47.53万吨；1-5月累计出口231.50万吨，同比下降20.2%。云南复产预期兑现，后续预计铝价将维持震荡走势，国内参考运行区间：17300-18800元。海外参考运行区间：2100美元-2400美元。

锡：29日，沪锡主力合约报收213530元/吨，涨幅0.40%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单增加91吨，现为8225吨。LME库存增加30吨，现为2935吨。长江有色锡1#的平均价为212750元/吨。上游云南40%锡精矿报收199000元/吨。据SMM调研了解，5月份国内精炼锡产量为15660吨，较4月份环比增加4.72%，同比减少4.1%，1-5月累计产量同比减少2.6%。5月国内精炼锡产量实际表现略高于预期，主要由于江西某家冶炼企业此前由于新签订废料供应商，废料供应增加带来产量提升，而安徽某冶炼企业由于企业生产策略情况在5月份产量也增加较多，两者带来5月份国内锡锭产量的主要增量，其余多数冶炼企业表示生产维稳，部分企业产量略微增加。沪锡主力合约参考运行区间：190000-225000。海外LME-3M锡参考运行区间：24000美元-29000美元。

镍：周三，LME镍库存持平，Cash/3M贴水扩大。价格方面，LME镍三月合约跌3.89%，沪镍主力合约跌0.97%。国内基本面方面，周三现货价格报161000～170400元/吨，俄镍现货对07合约升水1100元/吨，金川镍现货升水8900元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口窗口关闭，但长协进口量维持，短期下游补库持续性有待观察。镍铁方面，印尼和国内镍铁产量维持增长，现实需求平稳偏弱过剩预期担忧不减。综合来看，原生镍市场整体基本面现实边际改善缓慢过剩预期维持。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存累库，现货和期货主力合约价格偏弱震荡。短期关注国内经济刺激政策和海外衰退预期等因素对产业链价格博弈，中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度。预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考150000～180000元/吨。