6月27日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

华安期货：沪铝仍维持区间震荡观点

[早盘策略]铝

【市场分析】：昨日沪铝主连收于17865元/吨，昨日现货报价18470元/吨，升贴水报价300元/吨。当前国内宏观利多因素来自于，市场期待工业品补库周期的兑现叠加政策的进一步刺激共振，但仍需后续确认。美联储主席强调后续仍有加息可能性，利空工业品价格。供给：目前云南正式出台《关于全面放开负荷管理的通知》，部分铝厂准备复产，涉及130万吨/年产能。需求：所处淡季，中游企业开工率维持低位，本周龙头企业开工为63.9%，环比下降0.3个百分点。市场价格的持续上涨，侵占下游加工利润，导致市场将重新交易“成本衰退”的逻辑。【投资策略】：沪铝仍维持区间震荡观点，震荡区间在17800-18400之间

[早盘策略]工业硅

【市场分析】：工业硅：节后，美联储鹰派表态还有两次加息操作，欧洲被动加息后的衰退预期，叠加俄罗斯内部斗争加剧了情绪的恐慌，而国内宏观真空期，产业逻辑重回主导，端午假期需求回落，下游刚需采购为主，前期持续快速拉涨后的价格兑现意愿强烈，市场悲观情绪或将再次获得了主导。现货方面，价格维持稳定，当前工业硅高库存的基本面仍未得到有效改善，不支持价格反转，供需基本面双弱格局未能有效扭转，虽在短期行情上未能得到体现，但中期会得到体，因此我们认为：短期价格上行给予产业更好的套保机会，对产业而言实属利好，但中期来说，如果拉涨过高，产业利润恢复，工厂开炉增加，需求端没有显著增量，或将继续累库。【投资策略】：逢高沽空

[早盘策略]铜

【市场分析】：昨日沪铜盘面小跌。SMM国内主要精铜杆企业周度开工率回落0.06%录得70.39%，铜价持续走高、现货升水、精废杆价差扩大、终端需求不旺是主要原因。由于前期炼厂在6月陆续复产，叠加山东某新冶炼厂开始正式投产，6月总产量预计不会下滑太多。截至6月16日，SMM全国主流地区铜库存环比减少1.58万吨至9.36万吨，较去年同期低1.63万吨。21日上海市场现货成交价格69575元/吨，现货升水420~450元/吨。目前盘面保持偏强态势，但在缺乏需求强有力的支撑下，我们对后市铜价继续上行的高度保有谨慎态度。下周关注：美国新屋销售、欧元区经济指数等重要数据。【投资策略】：单边短期观望或捕捉高位沽空机会，关注67500-69500元/吨区间。（华安期货）

弘业期货：沪铝在汇率支撑下走势强于外盘，建议观望或择机做空

有色：

财政部：加力提效实施积极的财政政策，加强重点领域支出保障。全球高温天气来袭，美国德州，北京等部分地区用电量创出新高。内蒙古包头小范围限电，影响部分硅企业。普京发表讲话，俄国瓦格纳事件基本宣告结束。美国商业活动数据不及预期。全球经济衰退压力上升，隔夜市场走势偏弱，人民币继续大跌创新低，有色金属夜盘全线下跌。

隔夜伦铜冲高回落转跌收小阴，收于8388美元。今日美铜小幅高开。沪铜主力合约切换至08合约，夜盘探底回升收小阴，收于67880。沪铜成交持仓均下降，市场情绪偏向谨慎。美国经济数据不佳，美联储加息预期升温，宏观基本面偏弱。现货端升水节后明显回落，成交仍然较弱。铜价短线反弹受阻，可能面临转势，中期基本面偏弱，预计7月底加息前市场总体走势偏空。上方压力69000，下方支撑62500。今日国际铜较沪铜升水下降至640点，外盘比价强于内盘。

隔夜原油小幅上涨，伦铝冲高回落大跌收中阴，收于2146美元。沪铝主力合约切换至08合约，夜盘明显低开，低位震荡收小阴，收于17865。沪铝成交持仓大幅下降，市场情绪偏向观望。现货需求较好，国内铝库存较低存在一定支撑，但淡季接近，铝价中期基本面一般。目前市场情绪较为谨慎，伦铝已创新低，沪铝在汇率支撑下走势强于外盘，建议观望或择机做空。上方压力18600，下方支撑17385。

隔夜伦锌小幅高开后回落收阴线。沪锌小幅低开后震荡偏强收小阳线。基本面方面，伦锌周度库存继续减少，但欧洲冶炼厂逐渐复产，后期伦敦库存减少趋势或难以持续。国内锌矿产量继续提升，国内外加工费维持稳定，矿端供应仍偏宽松。6月份锌冶炼厂常规减产规模有限，短期供应压力仍较大，后期供应端减产利好的乐观情绪有望逐渐消退。下游终端需求未有明显改善，现货升水回落，库存继续累积。预计海外宏观面偏空，且供需基本面偏弱下，锌价震荡偏弱。

隔夜伦铅大幅回落。沪铅晚间继续弱势回落收中阴线。国内外加工费维稳，矿端供应维持偏紧态势。6月中下旬原生铅检修企业逐渐复产，供应压力加大。上周废电瓶原料紧张，各地价格走高，废电瓶再生铅企业利润亏损逐渐加剧。下游消费淡季蓄电池企业消费弱势延续。目前原生铅和再生铅价差维持高位，原生铅价格没有优势。预计短期需求疲软，原再价差不利下，铅价弱势回落。

·贵金属：

国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.17%报1932.9美元/盎司，COMEX白银期货涨2.11%报22.825美元/盎司。美联储理事鲍曼表示，美国银行业需要更好的监管，而不是更高的资本金要求，因为后者可能会阻碍放贷和竞争。鲍曼再次呼吁对银行倒闭事件进行独立调查。德国央行发布月度报告称，德国经济已经触底反弹，预计第二季度GDP将略有增长。报告指出，未来几个月德国通胀率将进一步放缓，物价压力仍将非常高。（弘业期货）

华泰期货：关注河南地区生产变动氧化铝偏强运行

市场分析

铝方面：LME铝现货贴水41.25美元/吨。SMMA00铝价录得18470元/吨，较前一交易日下降360元/吨。SMMA00铝现货升贴水较前一交易日持平为300元/吨，SMM中原铝价录得18290元/吨，较前一交易日下降320元/吨。SMM中原铝现货升贴水较前一交易日上涨40元/吨至120元/吨，SMM佛山铝价录得18520元/吨，较前一交易日下降310元/吨。SMM佛山铝现货升贴水较前一交易日上涨50元/吨至350元/吨。

昨日沪铝偏弱震荡，社会库存小幅累积，现货成交尚可。供应方面，云南地区电解铝企业推进复产进程，关注复产进程及实际复产规模。需求方面，铝下游加工开工率维持低位，但近期或有进一步政策落地，对市场消费情绪或有所刺激。海外方面，由于目前海外宏观情绪较弱，铝厂复产或需等待需求强劲复苏，预计短期海外铝企复产动力不足。截止6月26日，SMM统计国内电解铝锭社会库存51.8万吨，较上周四减少1.9万吨。截止6月26日，LME铝库存较前一交易日减少13150吨至537775吨。

氧化铝方面：SMM氧化铝指数价格录得2813元/吨，较前一交易日持平，澳洲氧化铝FOB价格录得333美元/吨，较前一交易日持平。

昨日氧化铝期货价格偏强运行，现货端价格维稳为主。近日，河南铝土矿或将执行复垦要求，当地氧化铝企业可能后续有减产检修计划，带动市场情绪。此外，随着云南电解铝复产，叠加近期成本端的下跌已较为充分，预计价格可能短期获得短期支撑，建议观望为主。从中长期来看，若宏观环境走弱，加之氧化铝供应持续呈现产能过剩，产量偏过剩局面，对氧化铝自身价格维持中长期偏空的观点，建议以逢高做空的思路对待。

■策略

单边：铝：谨慎偏多氧化铝：中性。套利：中性。

■风险

1、供应端变动超预期。2、国内消费提振。3、流动性变动超预期。（华泰期货）